投资人不必对实体经济以及A股上市公司盈利前景过分悲观，我们预计2008年上市公司的盈利增速仍有望达到30%，依然是一个可以接受的水平。

　　结合人民币升值趋势以及难以解释的储备增加值与贸易顺差差额，我们认为正是热钱进出导致了A股剧烈波动。

　　A股有望在二季度止跌回升，重返4000点。催化因素如下：3月份和二季度宏观经济公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性；二季度管理层仍将积极稳定市场，包括加大、集合计划、的发行力度，适当放缓海外公司回归A股的节奏，以及对市场更多的正面暗示等。

　　本季度建议超配保险、有色、煤炭、券商和钢铁，另外还可以考虑配置农业、。基于对基本面和政策面持续改善的强烈预期，主题投资方面我们推荐上海本地公司中的优质群体。