业绩越好赎回压力越大，寻找投资怪圈背后的真相
　　浙商新经济短短3个月多时间创造了7.2%的收益率，如此出色的业绩却仍难挡巨额赎回的压力和清盘的命运；相反，许多亏损累累的券商理财产品、私募产品和基金产品，却仍然在股市寒风中屹立不倒。这样的投资怪圈，到底是投资者不理性，还是市场本身的问题？
　　理财产品收益高 熊市赎回压力反而大
　　6月11日，股市名嘴赵笑云管理的私募产品"笑看风云1号"，在成立一年多后便亏损超过五成，被迫清盘。此前，赵笑云的另一只私募产品"笑看风云2号"，不到8个月时间便亏损逾三成，于今年1月4日主动清盘。赵笑云也因此被投资者笑称为股市的反向指标。
　　券商理财产品方面，2011年，共有国信金理财泰然1号、中银国际中国红新股增强1号、华泰紫金智富、招商智远稳健1号、招商智远稳健2号等7只券商集合理财产品因为资产净值连续20个交易日低于1亿元遭遇清盘。今年头两个月，又有金益求金集合资产管理计划、华泰紫金策略优选、国信金理财限额特定1号以及长江证券超越理财宝2号4只券商集合理财产品因为连续20个工作日规模低于1亿元人民币而提前终止。
　　统计显示，这些被迫清盘的产品多为小集合。奇怪的是，从累计单位净值来看，这些被清盘的理财产品，收益率明显好于行业均值。以"超越理财宝2号"为例，在2011年大熊市背景下，全年净值仅微跌1.5%。去年9月清盘的"中国红新股增强1号"，在大盘跌跌不休时，不到7个月时间也为客户创造了2.26%的收益率，累计净值1.0226，年化收益率3.73%。也就是说，业绩不佳并不是造成券商理财产品提前清盘的主要原因。
　　在浙商新经济众多选择赎回的投资者中，已有15年股龄的李智良是其中的一个。"收益率确实不错，现在赎回至少能保证收益。现在股市这么差，成交量越来越低，所谓久盘必跌，如果不赎回，说不定净值又跌回去了。"说起赎回的原因，李智良称。据了解，选择赎回的投资者中，大多都持有他这样的想法。也有一部分投资者觉得，房地产价格已跌了不少，政策又有松动的迹象，现在从股市、理财产品中撤出资金抄底房地产是个不错的时机。
　　股市里多数人的判断往往是错的
　　对于投资者大量赎回高收益理财产品、对被深套的理财产品却"耐心"持有的做法，方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华表示，这种情况同样在股市里普遍存在。
　　"许多中小投资者一旦手头上的股票被套牢，索性一直捂股不动。相反，一旦股票上涨，哪怕是只赚了一点点，许多投资者反而慌了，总是想随时出逃。"结果往往是，套牢的股票越套越深，越亏越大；而获利的股票却牛气冲天，追高又不甘，结果只有望"股"兴叹。
　　无论是A股市场还是全球其他主要股市，似乎都逃不脱"七亏一平二赢"的魔咒。杨庆华认为，股市里，往往大部分投资者的判断都是错的，对的只是少数人。"如果赚了点小钱就急着想跑，对好公司的股票没有信心，这样的投资者肯定是赚不了大钱的。"
　　浙商证券资产管理总部副总经理周良认为，股市投资，强者恒强，耐心持有好产品才能享有盈利的成长，同时避免申赎交易费用的损耗。
　　如王亚伟2005年12月接手的基金华夏大盘精选，自成立以来到今年4月底累计实现了1120.07%的总回报，超越业绩比较基准1029.55%，年化收益率达到惊人的49%！而华夏策略的年化收益率也达到了25.85%。
　　股市里同样有许多强者恒强的案例。如贵州茅台，从2009年以来已走出年线三连阳，今年到昨天收盘累计涨幅又达到了24.05%。如果以2001年8月27日上市首日收盘价计算，不到11年的时间，贵州茅台股价已上涨了32.51倍。
　　是什么动摇了投资者信心
　　尽管证监会****郭树清4个多月前就喊出"蓝筹股已显示出罕见投资价值"，但经过年初和4月份的两波反弹，今年5月份以来，A股市场再次步入熊途，蓝筹股成了扶不起的阿斗。最近3个交易日，沪市日成交金额均只有500多亿。在沪深两市上市公司数量接近2400只、流通盘不断扩大的背景下，如此低的成交量，可见市场人气之淡。
　　那么，究竟是什么动摇了投资者信心？"最主要是国内经济下行迹象比较明显，无论是中小散户还是机构投资者，对股市信心不足。"杨庆华认为。此外，由于股市流通盘日益扩大，在流入股市的资金量不足的情况下，行情很难有实质性好转。
　　证监会也早就意识到了这一问题，所以前天证监会就基金管理公司、QFII管理公开征求意见，为基金投资和QFII投资松绑。此前，证监会还积极引导养老基金等入市。
　　不过，股市失血的情况和迹象也更为明显。尽管遭遇连续两年的大熊市，但新股发行依然不断。数据显示，今年以来截至昨日，沪深A股已有102家企业挂牌。而证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息显示，截至6月14日，首次公开发行股票申报企业已突破700家，共计704家。中小板新增2000个证券代码，市场担忧IPO大扩容，同时对投资者心理带来较大负面影响；今年以来最大IPO中信重工节后准备发行上市，大盘股IPO开闸。
　　杨庆华认为，国际板、转融通同样会对A股市场带来长期的心理影响。"现在只有股指期货可以做空，做空的力量还不大。今后推出转融通，股票也可以做空，做空的力量会大大增强。"