[扬子晚报网消息] 据知情人士透露，今年上半年以来股票基金在震荡行情中换手率创出新高，有的基金逼近20倍。这种情况引发了管理层的重视和严格审查，一些换手率过高的基金公司被要求上报频繁换手的书面情况说明。

在往年，股票基金换手率的高低一度是检验市场活跃程度、投机气氛的“温度计”。2007年上半年以来基金重仓股换手率惊人。自2003年以来，股票基金的平均换手率一直很高，2003年约340%，2004年为390%，2005年不少基金换手率高达1000%！2006年、2007年这一情况更是变本加厉。

这应该有两方面原因，一是中国股市本身不成熟，投资者的投资行为短期化特征明显，在这种情况下，基金经理往往也不能免俗，投资理念发生偏差；另一方面，业绩排名压力、基金持有人频繁申购、赎回的压力，都让基金经理不可能对市场的短期投资机会无动于衷，尤其是这一轮牛市又呈现出相当明显的板块轮动特征，基金经理如不灵活操作，将面临巨大的压力。业内人士认为，如何从制度上解决基金换手率的问题，可能比审查更重要。事实上，目前中国所谓的基金换手率，还属于基金公司商业秘密的范畴。每家基金公司也都有相关人员定期测算旗下基金的换手率，但测算结果并不对外公布，仅做内部参考。这一点跟国外有所不同。在美国，共同基金需要定期公布基金的换手率情况，因为这个指标是投资者评估基金的一个重要指标。

中国股市由于市场步入牛市，股票基金换手率不断创出新高。根据2006年基金年报公布的数据测算，换手率最高的达到了16倍。2007年以来股票基金的换手率虽然还无法得知，但据业内知情人士透露，最高的基金换手率逼近20倍。

专家表示，尽管基金的股票换手率高低与基金业绩没有明显的相关性，但很多本土基金经理实际操作中免不了“手痒痒”做短线操作，在一轮牛市当中基金经理很容易在各种消息的刺激下频繁交易，从而失去自身投资理念。基金投资行为短期化，会大大提高基金的交易成本，伤害持有人利益。张哲