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　　投资策略
　　消费成长＋主题投资，匹配结构化行情--权益类开放式基金投资建议
　　目前来看，以外需和地产投资为代表的内需走弱较难在短时间内有实质性明显改善，而货币政策基调仍停留在微调或中性，未来一段时间仍可能以应对流动性紧张为主要目标。因此，我们认为尽管政策必将转向，但真正的刺激政策可能还要等待，随着CPI和经济增长进一步下滑和调整，政策调整将释放更多的空间。在此之前，市场或维持震荡格局。
　　就基金投资组合的构建，考虑到接下来市场投资情绪依然谨慎、震荡格局或延续，建议投资者继续保持相对稳健的配置策略，除了重点关注操作风格相对稳健的品种，侧重防御配置的品种也可作为核心配置。此外，在经济周期特征偏弱背景下，受益政策扶持的相关主题基金以及成长风格基金仍有望活跃，投资者可适当搭配把握结构性投资机会。
　　首先，在对稳健型品种的选择上，投资者可继续沿着我们前期所提到的思路，从风险收益水平角度，关注配比效果持续较好的品种。另外，在等待政策转向的过程中，不排除风险进一步暴露的可能，一些侧重防御型行业配置的基金可适当关注，以达到防御布局、以静制动的效果。
　　其次，在经济周期特征偏弱背景下，短期内强周期行业仍然难有系统性投资机会，而在国内经济结构转型的背景下，具备优质成长特质的公司有望继续成为市场关注的热点。因此，从风格角度，投资者可侧重关注成长风格的基金。在短期货币政策基调仍停留在微调或中性、以应对流动性紧张为主要目标的判断下，以及中小盘股票仍有溢价上升空间的背景下，中小盘成长风格基金可重点关注。
　　最后，结构化行情中主题投资活跃，随着国内经济增长方式转变，新兴产业将成为十二五期间政策受益主体，相关行业和个股也具有更明确的成长空间，同时随着年底各产业规划密集出台，该类主题基金可关注。
　　短期关注纯债方向基金，逢低布局重配中高信用债基金--固定收益类开放式基金投资建议
　　在资金面显著改善或者实质性政策放松之前，短期市场或将呈现震荡格局，考虑到目前信用债与国债的信用利差仍处于历史较高水平，未来随着资金面的逐渐趋好，以及国家预调微调政策的预期，信用利差的回落有望带来较好的投资机会，可逢低布局重点配置中高等级信用债的基金。长期来看，在经济基本面、政策面，以及资金面并未发生根本性改变的市场环境中，债券基金投资价值将逐步提升。
　　此外，近期货币市场基金收益走高，我们认为，在货币政策全面宽松尚未来到之时，短期融资券收益率仍将处于历史较高水平，同时，证监会为货币基金投资协议存款"松绑"，新规出台使得货币基金投资可提前支取且没有利息损失的银行存款的比例将进一步放大，货币市场基金的收益率在一段时间内还会维持比较高的水平。
　　折价小幅上升，阶段性关注折价优势品种--封闭式基金投资建议
　　封闭式基金整体折价水平较前期略有上升，且处于年内较高水平，内部分化较为明显，部分基金具备相对折价优势，结合投资管理能力等基本面因素，对于其中部分品种可阶段性适当关注。
　　对于高风险偏好的投资者，考虑市场底部区间波动仍可能会有阶段反弹
　　组合推荐
　　进攻型组合

基金名称	基金类型	权重
嘉实增长	混合－积极配置型	20%
大摩资源	混合－灵活配置型	20%
富国天惠	混合－积极配置型	20%
兴全有机增长	混合－灵活配置型	20%
海富领先	股票型	20%

　　防御型组合

基金名称	基金类型	权重
华安动态	混合－灵活配置型	20%
工银成长	股票型	20%
东吴动力	股票型	20%
嘉实多元	债券－普通债券型	20%
建信增利	债券－新股申购型	20%

　　绝对收益组合

基金名称	基金类型	权重
嘉实超短债	债券－完全债券型	50%
广发强债	债券－新股申购型	50%

　　灵活配置组合

基金名称	基金类型	权重
景顺增长	股票型	20%
鹏华成长	混合－积极配置型	20%
广发聚富	混合－灵活配置型	20%
南方多利	债券－新股申购型	20%
富国优化	债券－普通债券型	20%

　　封闭基金组合

基金名称	基金类型	权重
同庆A	其它类型	25%
建信优势	股票型	25%
基金金泰	股票型	25%
大成优选	股票型	25%

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