进熊市了吗？

　　按照技术派的理论，指数较长时间跌破年线(4430点)，未能反弹，即宣告牛转熊。1月底，指数已跌破4400。

　　覆巢之下无完卵。根据银河证券统计，截至3月18日，今年型平均亏损为22.29%，偏股型亏损近22.60％。

　　"8只基金的净值全部低于1块钱，平均亏损超过18％。"一位投资人向记者描述了她的投资情况，然后问，"现在该怎么办？""现在该怎么办？"在"熊市"来临的阴影下，这不是一个简单的问答题。自2001年开放式基金诞生以来，中国基民正经历着最深刻的一次恐惧。

　　"中国股市已经过了最幸福的时光。"兴业基金投资总监杜昌勇指出。这句话暗含的意思就是，投资人不能再用之前的眼光和心态对待基金投资。

　　"不再买基金了"

　　"我这辈子不再买基金了。"一位投资者这样表达他的绝望。从2月份开始，他陆续赎回手上开放式基金。2月底，他在上海浦东购买了一处住宅。按他的说法，基金、股票跌起来"没底"，房子无论如何还"看得见"。

　　有意思的是，就在半年前，他还从家里借了几十万，打算伺机入市。

　　但据记者了解，当他赎回基金时，他所说的"亏损15%"，并不是真正亏损，只是比市值最多时少赚15%。然而，这样的损失，已令他无所适从。

　　的确，如果说股票基金22%的平均跌幅给人们造成了金钱上的损失，那么，从2007年股票基金平均128%的正收益，到今年两个半月超过22%的亏损，150%的巨大落差，则给人们带来巨大的心理创伤。

　　"状告"博时主题

　　2007年初，基金和券商呼吁，2006年股票基金平均超过90％的高收益率不可复制。人们不信。

　　2007年，基金仅仅用八九个月时间，就超越2006年收益。因此，基金高收益不可复制的说法，在某一阶段，成为人人听而不信的"谎言"。

　　2007年，机构又说，前两年基金的高收益不可复制。这回，大家经历从最初的怀疑到切切实实的亲身体验。

　　银河证券统计显示，截至3月18日，124只股票型基金平均亏损达22.29%。亏损最多的是指数基金，今年以来净值损失近30%。

　　极端的个案，如博时主题行业，2007年度亚军基金。今年前两个半月收益－24.96％，按照证券的分类，在124只股票型基金中，排106位。

　　在天天基金网的论坛上，有投资人扬言，要"状告"该基金。博时主题行业的遭遇，不过是投资人愤怒与不安的集中反应而已。

　　巴菲特平均年收益23.5%

　　是赎回还是追加投资？要永远放弃还是长久坚持？一时间成为基民们最难抉择的问题。

　　无可置疑的是，未来几年，基金仍将是投资人分享中国经济增长的重要投资产品。但人们不能期望基金像前两年一样，取得年年翻番的高收益。投资人首先要调整心态，告别基金"可以"赚取暴利的心理预期。

　　据美国晨星公司统计，1926年至2003年，美国股票型基金平均年回报率为10.4%。2004年，美国全部股票基金的平均收益率达12.7%，被当时媒体称为"暴利"、"大丰收"。

　　举世闻名的股神巴菲特(W. Buffet)，2001年前的36年，平均年收益也仅为23.5%。

　　"2008年，基金投资还可以盈利，但收益可能只有30%、20%，甚至更低。"汇丰晋信动态策略基金经理王春此前接受记者采访时表示。

　　"今年不好做，市场上几乎找不到绝对低估的股票。"年初，长盛基金投资总监詹凌蔚也指出。

　　投资人士普遍认同，经过两年暴涨之后，中国股市已告别遍地的时代，接下来，个股分化、价值高估将长期考验投资人智慧。相应地，基金的投资收益，也将从暴利回归至合理水平。

　　6年定投99％基金赚钱

　　国海富兰克林全球投资总监去年在上海表示，他二十几年来一直持有基金。他的策略是在市场上升时减少投资，在下跌时增加投资。

　　在中国，很多人的投资经验只有一两年。对长期投资还没有亲身体会，但是，海外经验多少可以借鉴。

　　Lipper追踪1996年7月到2006年7月全球股票型基金的绩效统计发现，定期定额扣款愈久、赚钱概率越大、赚得愈多。扣款期超过6年，99.16％的基金都会帮投资人赚到钱，6年平均报酬率82.74％。相反，如果只扣款半年，则只有65％的基金可帮定期定额的投资人赚钱。

　　这表明，投资基金坚持的期限越长，赚钱的概率越大。

　　大跌之际，很多投资人拿不定主意何去何从。如果从更长的时间去审视基金投资，可能会有不同体会。这段时间可能是3年、5年，甚至10年、20年，具体要视自己实际需求。

　　我们无法断言今后市场具体走向，但投资人至少可以清楚意识到，随便买一只股票或者基金都能盈利的时代已消逝，或者说再次发生的概率极其微小。心理上，投资人绝对需要放弃暴利时代的预期，在此基础上，才可能冷静地分析市场现象、自己的投资状况，并做好下一步投资规划。