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　　很多投资者都有这样的疑问--到底是私募还是公募更加值得我们投资人考虑？姓公还是姓私，为了做更为客观的比较，我们截取在不同行情里的时间阶段，其公私募业绩的横向比较。
　　统计显示，在大熊市的08年，公募基金"全盘皆输"，股票型基金全年平均亏损超过50％。即使是业绩排名最靠前的，其跌幅也在30％以上。而同期私募基金的平均跌幅为33.1％。平均战胜市场幅度超过30％，超过97.5％的私募收益皓月上证指数。而且其中还有6只是获得了绝对正回报。
　　而在同时经历了大悲的08年和大喜的09的两年榜单里，我们可以看到，上证指数同期下跌38.26％，公募基金跌幅为16.44％，而私募基金的平均亏损为1.48％。
　　另外参考08年12月20日到09年12月20日这段小牛市，上证指数从2018点上涨到了3100点，涨幅为53.61％，198只股票型公募基金的平均净值回报率为51.99％，而151只操作满一年的私募基金的平均回报率则是51.98％，两者惊人的一致。这说明在大盘处于牛市状态下，私募基金的平均水平要跑赢大盘几乎不可能，"公"还是"私"在回报率上没有太大的区别。
　　如果看单个产品，09年私募里业绩最佳的新价值2期获利185.69％（扣除浮动业绩提取报酬等成本之后）是公募第一的华夏大盘同期回报率的近一倍。如果将公募私募基金一起排个名，华夏大盘只能位列前20。
　　其次再看具震荡特点的近六个月表现，规模更小，更具有交易优势的私募与公募基金比较起来占据了绝对优势。其中第一名的公募基金银华领先只能排在私募排行榜的第40位了，与私募第一名的差距在两倍以上。
　　因此，我们首先判断，在国内基本面复苏，紧缩货币政策、融资融券股指期货不断推进，海外经济形势仍不确定这样一个大背景下的2010年，建议有条件的投资人可以配置一部分优秀的私募产品。
　　从展恒理财研究中心私募排行榜近两年的完整记录看，非结构化的阳光私募基金个数已达260多只，加上结构化产品，大致可以估算出中国信托类私募基金的总体规模有六七百亿元的水平，比起股票型公募基金一万多亿的资金规模来，还是小巫见大巫，与公募基金总体二三万亿的水平更不能同日而语。不过，若非2009年下半年至今对于阳光私募账户开户严格限制，相信阳光私募产品在2009年原本是有希望超越千亿规模的。
　　样本越多，越能说明问题。从榜单统计结果看，阳光私募基金的平均业绩回报越来越向指数平均波动幅度靠拢，越来越向近200只股票型公募基金的平均业绩水平靠拢。但是，毕竟中国的阳光私募基金经理中有相当一部分来自于公募基金，有相当一部分是十年来中国最为优秀的机构投资者，而且单个私募基金的资金规模最多也只有十个亿，和大型公募基金动辄上百亿元相比，还有很大的灵活性，所以，阳光私募中一些好的产品在最近两年的回报率还是远远高于平均水平的，对于投资者的投资决策也有一定的帮助。
　　我们选取非结构化阳光私募中运作满两年时间做个排行榜，发现经过这两年的检验，优质私募中的前三个集团已经壁垒分明：以新价值为首、武当、尚雅、朱雀、淡水泉为当仁不让的第一阵营；以前公募明星基金经理李旭利领衔的重阳、世诚、从容、民森为第二方阵；以星石、中国龙、博颐精选、景林、长金为第三阵营。
　　这与公募基金中以华夏基金一枝独秀的业态形成鲜明的对比。究其原因，是这些运作业绩比较好的私募基金，其灵魂人物基本是公募基金中的佼佼者，或者是在证券行业中浸淫多年的行业老手。从国内当前机构投资者的运作流程看，所谓的机构投资，主要还是看个人，更倚重基金经理的个人水平，而非团队力量。
　　当然，在具体操作中，各私募基金机构也呈现了不同的风格。最为异类的是江晖执掌的星石系列，在2008年的大熊市中毫发未损，在2009年的牛市中稳扎稳打，但是累计净值已相对落后。这家私募机构以绝对收益为追求目标，经常轻仓，有十分把握时就做一把，以这种方式进行操作的机构不多，也拥有了较多的拥趸。
　　第二种操作风格以石波执掌的尚雅系列为代表。专注于板块挑选，经常挑选一些高科技成长股，如2009年上半年的新能源，2009年下半年的物联网、3G等，其研究人员也尽量寻求行业人士而非名校财务金融毕业生。
　　第三种风格是平衡性操作，分散投资、价值投资、板块配置，基本以一些公募出来的投资总监、明星基金经理为主。如重阳投资的李旭利、世诚投资的陈家琳、汇利投资的何震就是这种风格，中规中矩，低贝塔操作，就算几个亿、十几亿元的资金，也如上百亿资金的方法在操作。
　　第四种风格是趋势操作，精选个股，重仓持有几只股票，换手频繁。但是这种方法一旦资金量上去了，业绩就会大幅下降，而且贝塔值很高，净值波动很大。这样的产品在两年排行榜单排名前列并不太多。这也充分说明所谓的中国基金经理善于择时，善于趋势投资的结论基本是个伪命题。
　　附上：相对收益（产品的绝对收益率与同期沪深300指数涨跌幅的差额）排名前15的基金--因为每个阳光私募公布净值的时间不一致，比较的参考意义会有误差，故特此参考他们各自相对于同期沪深300相对的收益率的优异差别做比较，以减低误差。

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