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　　伴随今年通胀预期的加强,央行对通胀预期的管理也在加强。在今年中国经济将增长9%的预期下,今年的CPI会达到什么样水平？通胀之下,应该如何配置自己的资产才能跑赢CPI？这些问题已经成为众多投资者关注的焦点。
　　为此,《每日经济新闻》（以下简称NBD）专访了招商银行()上海新天地财富管理中心总经理王湧、交通银行()研究部分析师唐建伟、建银国际投资咨询有限公司研究中心主任郄永忠,以期为投资者答疑解惑。
　　话题1如何看待通胀预期？
　　NBD:CPI在去年11月首次转正后,又于去年12月攀升至1.9%;业内人士预计2010年CPI为3%~5%。您如何看待当前的通胀预期？在央行表示要管理通胀预期的情况下,您认为今年通胀会达到多少？通胀对理财产品会产生什么影响？
　　王湧:2009年12月CPI同比上涨1.9%,超出市场预期。预计中国经济今年增速在9%以上,CPI调控目标在3%~5%是合理的。我觉得今年多数月份CPI维持在2%~4%的可能性较大,也就是说,2010年通胀会来,但是通胀率不会很高,所以投资收益超过4％以上比较稳妥。
　　唐建伟:当前的通胀预期从2009年下半年就形成了。2009年11月份,CPI实现转正,现有数据显示CPI已连续两个月增长。2010年1月CPI也将连续增长,在春节因素的推动下,今年2月份的CPI甚至将推高到3%。但从另外一个角度来看,现在的通胀还是比较温和的。因为目前GDP的增长在10%左右,如此高的经济增长,能承受3%的CPI。
　　郄永忠:2009年宏观经济数据在1月21日出台,就我观察,除整体宏观经济复苏超预期外,价格指标上涨过快也引起市场关注。2009年12月份CPI同比增速市场大多预期在1.2%~1.6%之间,而实际是1.9%;占CPI篮子将近三分之一的食品价格,正以逾5%的涨幅上涨。目前CPI环比上涨的轨迹,甚至比2007年夏天时还要陡峭;全国房屋价格指数在本世纪头十年中期时的环比涨幅仅有0.5%左右,如今的涨幅为当时的3倍左右。
　　另外,PPI同样如此。虽然去年PPI的同比增速12月份才转正,但环比从4月份就一直为正数。从货币供应量来看,M1和M2在2009年11月份达到历史最高位,12月份虽然有所回落,但2010年1月份信贷的过快增长可能带领M1和M2再创新高。
　　由于2009年经济的快速回升以及充沛的流动性释放,2010年初通货膨胀的隐忧明显表现出来,2009年底CPI及PPI纷纷转正,且回升幅度很大,随着经济逐渐实现内生增长,CPI翘尾因素也比2008年有较大回升。今年一季度CPI、PPI很可能仍将逐渐上行,尤其是2月份,两者回升幅度预计都将会比较大,CPI很可能回升至接近3%,同时,PPI同比增速将超过CPI同比增速。因此,今年一季度CPI通胀可能会比较明显。

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