昨天上证国债指数收于 122.76，涨0.14%，中长期债券领涨，成交量有所放大。锡业转债跌幅居前。本周共有一只主板、两只中小板及8只创业板股票IPO，数量较多，但融资额均不大，预计交易所回购利率将维持在1.50%附近运行。
　　上周央行大幅净投放1460亿元资金。上周二发行的1年期央票，维持在1.93%，发行量降至100亿元，暂停了28天正回购；上周四公开市场发行的3个月央票利率，维持在1.41％，发行量萎缩至500亿元，暂停91天正回购操作；上周央行共从公开市场回笼资金2060亿元，对冲到期释放的流动性后，净投放1460亿元资金；本周公开市场到期资金量2660亿元，到期量有所增加。
　　上周公开市场利率，结束了连续两周的上升势头，代价是以数量换取价佫平衡。上周1年、3个月央票发行均大幅缩量，目前断言央票利率企稳，还为时尚早，但短期央票结束盘升势头，有利于稳定市场预期，这给利率产品带来交易性机会。上周银行间回购利率跳升至1.8%以上，临近春节，为保持节日期间资金面充裕，未来两周央行有望继续降低公开市场回笼力度，因此近两周公开市场利率维稳可期，利率产品的短期交易机会仍将存在。
　　1月下旬以来，股市弱势调整，加之监管机构收紧信贷闸门，导致资金回流债市，信用利差逐步收窄，信用债市场首当其冲，跷跷板效应明显，目前交易所3-5年期品种利差，已接近去年7月初市场调整前水平，未来利差继续大幅缩窄的空间已经不大，积累了一定风险，春节临近，预计持券过节效应有望进一步推高交易所信用债市场，可考虑适度降低信用债仓位，以规避可能的调整风险。