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　　股市：明年获利空间小于今年
　　楼市：房地产泡沫可能破灭
　　车市：未来三五年仍是消费高峰
　　每年岁末，这一年表现优异的基金公司的年会都是经济学家云集的地方，今年这些大腕聚到了银华基金高峰论坛，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪、北京大学中国经济研究中心教授宋国青、安信证券首席经济学家高善文、银河证券研究所基金研究总监王群航以及银华基金投研团队一起对明年的股市、楼市、车市以及全球经济发展与投资策略做了分析和预测。
　　谈　股市
　　明年获利空间小于今年
　　出镜嘉宾：银华基金投研部
　　上半年经济有过热风险
　　明年宏观经济可能呈现前高后稳的走势。由于今年基数较大，市场对于固定资产投资增速预期普遍较低。但是，通过实地调研，银华基金分析发现，各地区投资冲动难以得到快速抑制，同时今年企业中长期信贷资金中有较大比例未进入实体经济，明年有望投入使用，推动上半年投资保持较高增速。因此，上半年经济有过热风险，进而引发宏观调控。
　　预计2010年总体经济环境将好于2009年，从经济构成上来说，固定资产投资增速将会放缓，消费有望继续保持高速增长，其对GDP的贡献度将继续上升，国内消费开始进入一个较长的上升周期。
　　明年获利空间小于今年
　　从流动性来看，由于2009年信贷的创纪录投放，市场流动性状况非常宽松，目前，指示流动性状况的多项指标已在顶部区域运行，未来一年将趋于下行，在此意义上可以认为2010年流动性趋紧；同时，考虑到未来经济增长继续强劲，物价上行，实体经济对流动性的需求上升，会分流部分原来投入资本市场的资金。基于对流动性的谨慎判断，2010年市场估值继续扩张的空间有限，目前，市场估值基本合理，各种估值指标大致位于历史均值附近。与经济周期相适应，2009年股票市场处于估值扩张的阶段，2010年进入到盈利推动阶段，整体的获利空间要小于2009年，更应关注结构性机会。
　　最看好大消费板块
　　随着2010年宏观经济及资本市场运行特征的转变，明年的投资策略将从自上而下的资产配置时代，转为自下而上的个股选择阶段。随着工业化水平的提高，人均资本存量的增速开始放缓，中国正逐渐接近消费在经济中占比上升的临界点。预期明年两会期间会出台一系列的措施，落实中央关于增加居民收入、刺激消费增长的决定。以此为契机，未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期。主题投资方面看好低碳经济和****、安徽的区域投资机会；同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，在中央"城镇化"的政策取向下，二三线地产公司和建筑股也有一定投资机会。

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