没有排名压力的,年末收官压力也并不小。好买基金中心对截至11月底的最新在0.90元至1.20元间的私募产品进行了不完全,结果发现,年底临近,不少前期走势稳健的私募基金在近期波动加剧,其中有不少私募近一个月涨幅占到了其今年以来累计收益的较大比重,使得原本平缓的净值曲线在年底出现明显“翘尾”走势。

　　2009年是许多私募管理人大获丰收的一年。据统计,2008年底共有129只私募产品净值跌到面值之下,占到私募总数的近四分之三,而今年随着A股大幅反弹,截至6月底,剔除2009年新成立的产品,私募基金中净值在面值之上的共有109只,其中有105只的净值创成立以来新高。

　　但已在今年赚了不少钱的私募基金,仍然面临苦恼。根据好买基金研究中心的统计,随着年底临近,截至10月底,私募的近12月风险收益特征分布倾向“高风险、高收益”、“低风险、低收益”的趋势。而向“高风险、高收益”漂移的,多是上半年业绩平淡、净值正处于0.9元至1.2元的“近面值”基金。

　　好买基金研究中心分析人士告诉早报,向“低风险、低收益”漂移的那部分私募基金,主要是在上半年已取得较好业绩的,这类私募基金抓住上半年的牛市,下半年以稳和守为主,从容布局明年行情;而向“高风险、高收益”漂移的基金,由于未能完全抓住上半年的单边上涨行情,所以只能在跌宕起伏的下半年行情中把握机会,争取浮出水面或保住面值。

　　“私募基金在2008年的颗粒无收,甚至损失惨重都可以被理解,因为那是数十年才一遇的大熊市,几乎所有的人都在亏钱,他们不是惟一的受害者。可如果在2009年指数反弹90%的情况下仍未能回本,那么私募管理人的投资能力实在有些说不过去了。”好买基金研究中心人士这样说。

　　年底前的市场机会,是“近面值”私募基金的救命稻草。

　　据介绍,与公募基金不同,私募基金管理人的主要收入来源是提取20%的浮动业绩报酬,而提取业绩报酬的前提是产品净值须创出新高。对于目前仍在面值附近徘徊的私募基金来说,如果不做年关前的最后冲刺,则今年无法提取业绩报酬,这不仅将会影响公司的经营,甚至还会影响团队的稳定。

　　好买基金研究中心分析人士指出,今年有那么多收益率超过大盘的私募基金涌现,再忠实的客户也会按捺不住。而从“近面值”的私募基金内部来讲,即使没有客户赎回的压力,公司本身可能也会面临入不敷出和人心不稳两大危机。2008年,许多私募可能已经苦苦支撑了一年,如果第二年再无现金流入,一些公司的运营可能产生困难。

　　基金分析人士提醒,对“近面值”的私募基金近日出现的年底业绩“翘尾现象”,可能也会放大私募基金的风险敞口。如果基金运气不佳或判断失误,那结果很可能不是基金净值“翘尾”,而是更深的“潜水”。