招商的上市为大盘股“准破发大军”继续增员。目前，今年以来发行的市值超过80亿元的4只大盘股，全部在破发边缘徘徊。

　　昨日，招商证券小幅下跌0.03%，收于32.58元，如果再下跌4.85%即跌穿31元发行价。光大证券在超过3个月的时间内，股价一直徘徊在21.5元到25元之间，最低21.37元，距21.08元的发行价近在咫尺。中国建筑股价也长期在4.6元-5.2元间盘整，最低4.58元，距离4.18元发行价不足10%。中国中冶的情况更为不妙，发行价为5.42元，最低达到5.50元，距离发行价不足2%。业内人士表示，只要大盘走弱，招商证券随时可能破发。如果招商证券破发，可能会带动其他大盘次陆续破发。

　　“造成大盘次新股濒临破发的原因，首先是由于新发行制度发行价一步到位，因此它们的发行市盈率高达四五十倍，导致股价缺乏上行空间。”国金证券财富管理中心分析师张兆伟表示，“另外，不少市场人士认为上行空间不足，因此很多资金不会关注大盘股”。

　　与大盘次新股濒临破发的窘境相比，小盘次新股走势却非常强劲，上市后被爆炒的小盘次新股比比皆是。比如博云新材昨日收于32.50元，距离9月29日上市首日开盘价18.33元高出77.3%，距离10.80元发行价高出200%。其余被爆炒的小盘股还包括超华科技、宇顺电子、禾盛新材、信立泰、精艺股份、辉煌科技、鑫龙电器、齐心文具等。

　　“说白了，目前的A股情况和年初一样，由于经济向好，流动性充沛，因此资金愿意炒作小盘次新股。”一位分析人士指出。大盘次新股则缺乏炒作资金，因此其股价和实际价值较为接近。未来，不排除这些大盘次新股继续下跌的可能。

　　张兆伟表示，随着新股继续按照市场化的规则高市盈率发行，破发的概率会加大。

　　其实，大盘股上市破发的情况此前也出现过，比如2006年上市的中国国航。公司于2006年8月18日上市，上市当天开盘即跌穿2.80元发行价，并一度探至最低2.74元，但此后股价一路上扬，短短一年时间涨幅超过900%。不少投资者期盼目前的大盘次新股能够走出当年中国国航一样的。

　　分析人士表示，目前濒临破发的大盘次新股和中国国航当初的情况相比，有明显区别。中国国航上市时正处于牛市初期，发行市盈率相对较低，全面摊薄后每股市盈率为18.67倍。而现在新股发行的市盈率普遍较高，招商证券、光大证券和中国建筑的发行市盈率均超过50倍。因此，即使出现破发，这些个股也不会复制中国国航当初的走势。该人士甚至认为，破发后，这些个股仍然缺乏投资价值。