测算期间。

　　2009 年11 月9 日至2009 年11 月13 日。

　　市场回顾。

　　上周市场走势平稳,沪深300 周涨幅1.03%,三大指数均以上涨报收,指数上涨0.61%。表现上,除能源、电信和金融收跌外,其它行业均出现上涨,消费品行业涨幅达7.02%。

　　整体测算仓位。

　　截至 11 月13 日,测算样本中268 只开放式基金平均仓位81.9%,较11 月6 日微降0.4%。型基金平均仓位84.12%,下降0.37%;偏股型基金平均仓位81.20%,下降0.65%;平衡型基金平均仓位74.08%,下降0.19%。

　　主动性仓位变化。

　　剔除持股市值变动因素后,在11 月第一周基金测算仓位“飙升”后,基金平均仓位上周出现轻微回调,各类型基金主动性减仓幅度在1%左右,没有出现趋势性变化。

　　基金管理公司。

　　上周各基金公司仓位调整与前期相比较为保守,大部分公司仓位变化幅度有限,仓位变动在2%以内的基金公司达49 家。招商基金和申万巴黎基金因其较高的仓位出现了一定的主动性减仓。目前泰信、天治、中邮、大成、交银施罗德整体仓位在九成左右的高位,而博时、海富通和嘉实基金整体仓位较低。

　　我们的。

　　我们维持11 月以来的谨慎乐观态度。随着前期市场调整的完成和游资的部分撤出,市场近期利空因素有限,各种预期因素逐步转向乐观,而近期基金的主动增仓策略表明市场中期调整已经结束,我们认为年底前基金仓位有望维持在目前较高的水平。

　　风险因素通胀预期增强和变化,一级市场供给和二级市场减持压力的增大。中国银河股份有限公司