图/采采
　　本周国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金（简称瑞和300）开始销售，这意味着中国的证券市场上再次增添了一个具有杠杆功能的投资品。在此之前，具有此类杠杆功能的人民币产品只有瑞福进取跟长盛同庆，而由华安基金公司发行的QDII产品华安国际配置，实际上也选择了一些具有杠杆功能的产品在进行投资。随着市场上此类产品的逐渐增多，业内专家表示，对于此类结构性的、带有杠杆作用的投资品种，投资者一定要弄清其背后所蕴含的风险，确认自己有能力承受再决定投资。
　　考你眼光的指数基金
　　相对于此前发行的瑞福进取以及长盛同庆，瑞和300的分级设计可以说是另辟蹊径。前两款产品将投资者分为保守与积极两类人，前者相当于向后者借钱买入股票，之后双方按照一定的约定分享收益。但是瑞和300则不同，它将投资者按各自的投资眼光分为两类，一类是认为年内指数涨幅不超过10%的，另一类则是认为涨幅会超过10%的。谁看对了，谁就可以从对方的利润中取走60%，这一类分级产品其实跟民间的打赌活动非常类似。另一方面，由于这只基金同时可在股市与银行间交易，由于两个市场参与者的想法不同，同样的基金在两个市场可能会出现价格不一致的地方，这样，该基金又可以为大资金者创造出一定的套利空间，即在便宜的市场买进，在价格高的市场卖出，赚取两个市场的差价。
　　该基金拟任经理路荣强解释道，认为年内指数涨幅小于10%的是瑞和小康，认为涨幅大于10%的是瑞和远见。路荣强以今年前8个月市场上表现最好的沪深300指数基金为例，该基金实现了53.91%的正收益。根据测算，如果瑞和300同期成立且收益相当，则瑞和远见份额净值增长率有望达到74.25%，将会领先同期市场上的所有基金。
　　这款产品的另一个好处是，只是在有收益的情况下具有杠杆功能。一旦指数下跌，瑞和小康与瑞和远见份额跌破面值后，杠杆效应将消失，变成一只跟其它沪深300指数基金一样的基金，从而使投资者的风险控制在跟指数的跌幅基本一致的范围内。
　　首要问题是锁定风险
　　此前不少内地人去香港银行购买了结构性产品，但由于这些在香港发行的产品大多没有在下跌条件下取消杠杆的设计，反而在下跌越大时，杠杆作用越大，加上美国市场因次债风波而暴跌，损失非常严重。华安基金当初发行的全国第一只QDII产品，也因为买入了一些具有杠杆功能的产品至今无法清算。因此，汇丰晋信的理财专家表示，投资时需要考虑的首要问题并不是收益率，而是风险。尤其是对那些带杠杆的，不要光想着赚的时候可以放大你的收益，一定要问清楚，在亏损的时候又是个什么情况。
　　汇丰晋信公司介绍说，去年美国最风光的基金公司莫过于Rydex基金了，该公司旗下的基金产品同时囊括最佳前10和最差前10的称号。其中，倒霉的那个基金是2倍标准普尔500指数，走运的是2倍标准普尔500指数反向基金，由于在去年熊市的时候采用两倍的杠杆进行操作，前者从2008年一季度到2009年一季度下跌了整整74%；而另外一个采用杠杆化卖空指数期货方式操作的熊市基金则在同样的时段里赚了94%！
　　一个亏得找不着北，一个又赚得近乎翻倍，这都是拜杠杆化操作所赐。对带杠杆的产品，要打醒十二分精神。