摘要：从8月反弹最高点3478点至今，上证综指最高下跌幅度达到23%。
　　从8月反弹最高点3478点至今，上证综指最高下跌幅度达到23%。在当前市场走向尚未明朗且震荡加剧的情况下，不少投资者产生了"围城"心理：在节前，是"入城"还是"出城"？基金经理表示，市场将维持震荡向上的走势，未来的投资策略与上半年将有明显区别。
　　震荡走高是节前主题
　　市场的持续调整使基金业绩大幅"缩水"，成功抗跌的基金寥寥无几。基金普遍认为，市场将维持震荡向上的走势，对于基金本身而言，灵活选市选股很关键。
　　银华基金管理公司投资管理部副总监，银华核心优选股票基金、银华和谐主题混合基金基金经理陆文俊表示，在自去年年底以来的反弹中，指数最高涨幅超过100%，与2008年相比，市场整体估值水平大幅提升，伴随着宏观经济从休克到基本复苏，资源价格和资产价格得到理性回归，股票市场上涨的第一阶段即估值修复阶段基本完成。随着估值修复行情的结束，市场短期内难以再现上证综指2000点以下满地黄金的局面。因此，未来寻找具有稳定绝对收益和战胜基准的行业和个股难度将逐渐变大。
　　"做投资最重要的事情是在合适的位置上退出来，没有人能够判断绝对的点位和时间，只有相对的区间才有意义。"大成策略回报基金基金经理并不建议盲目地大幅减仓，他在前期将自己管理的基金就进行了结构调整，将估值水平比较高的周期性股票，如煤炭、钢铁、有色等，换成了稳定增长类的股票，比如医药、食品饮料以及零售等。
　　自下而上，关注确定性、成长性
　　建信核心精选基金经理田擎在接受记者采访时透露，他未来的投资策略将与上半年有明显不同。"上半年基于经济复苏的强烈预期等因素走出了单边上涨的行情，当时建信核心精选主要采取'自上而下、关注弹性'的投资策略；而后面一段时间我们会选择'自下而上，关注确定性'的投资策略。目前我们会根据公司业绩增长的确定性自下而上地选择公司，而这类业绩增长确定性的公司更多会产生于消费、服务类等防御性行业中。"
　　陆文俊认为，未来在行业和个股选择将以成长性作为主要的选择标准，"汽车+消费+低碳经济"是未来阶段投资的主要线索。
　　光大保德信理财专家指出，股票型基金最低仓位也不少于60%，在市场剧烈震荡的环境下，投资者不妨选择混合型基金应对市场风险，如近期正在发行的光大保德信动态优选基金，该基金将根据市场动态进行仓位优化。最高股票仓位可达80%，与大多数股票型基金并无多大差距；最低股票仓位可降至30%。通过这种灵活配置资产的策略，达到"抗震避险"的目的。