昨天上证国债指数收于121.25，跌0.02%，个券涨跌互现，3年期以内的中短期国债表现相对较好。在正股走强带动下，恒源、新钢转债涨幅居前。三金药业申购结束后，本周四将迎来万马电缆申购，受此影响，交易所7天回购利率维持高位运行。
　　当前经济运行出现积极变化，总体形势企稳向好，但经济回升基础还不够稳固，特别是国际经济走势还不明朗，外部环境仍然十分严峻。我们认为，短期央行货币政策将延续适度宽松，但可能在明年初会对适度宽松的货币政策做小幅调整，债市由前期的牛皮整理市进入小熊市的概率逐步增大，建议维持短久期策略，同时根据IPO节奏做好头寸管理。