年末市场与近来的天气一样，在冷暖空气之间急速交锋，月初开始的反弹终于令沪指一度重上2000点，基民手中的最多也反弹了将近10%，给在寒冬里仍坚持持有的人们带来一些慰藉。但随着经济压力的显现，反弹在周末戛然而止。总结此轮"性反弹"，基金明显出现了分化。

　　中小基金反应积极

　　"从次新基金看，不同的公司有所不同，有的收益良多，有的则未见显著。但总体而言，是那些原来仓位较高、操作较为激进的公司，如上投优势、银华优选等基金收益比较高。"德圣基金分析师肖锋告诉记者。

　　肖锋认为，近一周来市场变化很大，一些大品种陆续出现大单，换手率也很高，这说明机构对此态度不一。总的来说，还是一些中小规模的基金反应积极，获益较好。

　　今年6月底7月初，市场曾经集中发售了一批型基金，这些基金入市后，普遍采取相对谨慎的建仓速度，一直保持了较低的仓位水平，这也在下跌的市场中为持有人资产做了很好的保障，而十一月底十二月初，正是这些基金陆续结束建仓期的时段，据，从12月3日到12月11日，这批基金的净值增长率分化严重，既有友邦华泰价值增长9.85%的净值增长率，也有新世纪优选、工银瑞信大盘蓝筹等基金0.74%的增长率，收益相差近10％。几乎同时成立的基金，为何在建仓期末尾业绩差距如此之大，可见对后市的不同研判起了较为重要的作用。

　　而根据市场回暖之前一周的仓位测算来看，基金加仓及减仓的分化也较为严重，根据国都在11月21日至11月28日的基金仓位监测可看出，尽管当周基金公司仓位平均为69%，比前一周减少0.05%。但是也有一些基金加仓幅度相当惊人，如东吴嘉禾优势较前一周仓位增加10.89%。不过减仓幅度很大的基金也不在少数，如华夏成长减仓幅度达7.21％，南方稳健二号减仓幅度达5.56％。尽管这段时间基金普遍跑输沪深300，但是除去、型基金，一些主动操作的股票型基金最高能够给投资人带来9％的收益，而另一些基金却只能带来不到1％的收益。

　　基金被动迎战股

　　近两周，基金对银行股的态度也相当耐人寻味：前期一些热门均出现了一定程度的反弹，银行股板块则按兵不动。基金的态度，从11月22日，华夏大盘基金王亚伟的一次言论可作代表--对于银，王亚伟表示，当前经济处于下行阶段，各个行业的企业经营并不乐观，因此银行在未来一段时间出现坏账的概率大幅增加。据了解，在11月底，对于银行股，基金普遍持观望态度，有一些基金则降低了金融股的仓位。

　　但形势出现了逆转，TOPVIEW数据显示，社保基金在上周有进入银行股的行动，随后，又传出减轻企业营业税的传闻，周二，又有一政策利好出现--《商业银行并购贷款风险管理指引》出台，在这样的利好下，上周五和本周一，基金加大了买入银行股的力度，原先遭到抛售的银行股因为政策利好而再度被拾起。不过伴随中央经济工作会议结束和经济数据的出台，周末大盘转而跳水，肖锋称，目前基金的总体态势仍是"求稳"，据他分析，目前绝对仓位很高的基金几乎没有，对于明年的政策性利好，基金仍然非常谨慎。

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