受内地燃油税改革消息的刺激，中资汽车股近日大幅上扬，昨日再度全线逆市走高，骏威汽车（00203.HK）、华晨中国（01114.HK）、东风集团（00489.HK）和吉利汽车（00175.HK）涨幅分别达8.74%、5%、3%和3.77%。但分析人士认为，燃油税改革对汽车股利好有限，不过该类个股估值较具吸引力。

　　分析人士指出，对消费者而言，养路费取消将节约用车成本，不过若按原有消费习惯，一年节约的成本约2000－3000元，节约程度有限；对于小排量车而言，虽有机遇，但同时也面临一些问题，小排量车在乘用车中占比已逾60%，扩张空间或已有限。花旗昨日发表表示，内地公布的燃油税改革对汽车销售增长影响有限，难以左右私家车汽油使用量，不过低行驶里数的司机应可受惠。该行认为，内地将更重视节能，从而令高性能小排量汽车受惠，相信此趋势将令骏威汽车成为受惠者。

　　至于汽车股未来的走势，分析人士认为，虽然汽车销量仍将持续疲弱，但相对估值优势或将对其股价形成支撑。德意志日前表示，维持对东风集团、骏威汽车和吉利汽车“买入”的，理由是内地汽车股估值较其他处境更佳的同业深幅折让。该行指出，这三只个股都持有净现金，亏损风险有限，通过提高市场占有率，在形势严峻之际仍能取得高于平均水平的增长率。该行认为骏威汽车是的首选股，原因是其只面向乘用车市场，派息率始终如一。

　　此外，摩根大通也发表报告称，将骏威汽车评级调高至“中性”，目标价为2.1港元，相当于2009年预测市盈率8倍。该行指出，中国的汽车销售放缓，竞争导致销售价格下跌，因而依然对该行业前景持悲观看法，但该行指出，骏威汽车今年迄今为止已下跌60%，目前的估值水平并不高。法巴也于日前给予骏威汽车“买入”的评级，目标价为2.15港元。该行指出，骏威市净率仅1倍，资本开支不大，且公司处于净现金状态，09年预期市盈率为5.2倍，又享有9%股息回报，估值具备吸引力，预计其2008至2010年盈利分别为22.62亿、23.2亿及23.79亿港元。

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