通

　　截至上午9点10分之前，部分的晨会要点：

　　光大证券

　　对CPI和PPI进行了点评。分析认为，CPI和PPI双双出现快速下行，显示经济层面的需求回落有所加剧，同时，PPI增速高于CPI增速的现象也未扭转，企业向下游转移成本的能力仍未提升，投资者对于未来经济通缩的忧虑正在加大。

　　光大证券对市场的指出，股指的冲高乏力显示市场信心不足的现状还难以改观，部分的快速上涨，消化了对企业未来利润提升的利好作用，局部热点还难以冲抵获利盘和套牢盘的双重压力，股指上行空间有限。

　　海通证券（600837）

　　对PPI涨幅6.6％给予了关注。海通证券指出，此前一直与CPI 背道而驰且高企的PPI，在国际金融危机，世界经济增速明显放缓的影响下开始开始逐步回落。国际大宗商品价格大幅回落以及PPI 涨幅的持续回落，对中国加工制造业企业减轻压力将形成利好，也对中国经济仍然向好的前景带来更多信心。

　　对市场的分析认为，投资力度扩大的消息刺激下与投资相关的钢铁、水泥、基建等板块涨幅居前，也提振了市场的信心，无疑它们在很大程度上充当着领头羊的作用，市场信心的维系在短期内依靠着它们。而这些相关板块从底部起来也有了一定的涨幅，担忧获利盘打压的情绪也在逐步积累，该板块能否继续充当领头羊、持续领涨是关心的焦点。

　　银河证券

　　对CPI数据的点评认为，由于经济下滑的趋势已经十分明显，CPI作为经济的滞后指标必然与经济活动保持同向变化，即物价总水平持续回落之势已成定局。银河证券认为，通胀水平出现明显回落，一可为实施宽松的货币政策和积极的财政政策提供较大的空间，二可趁势推进能源和资源品价格改革、理顺要素价格。我们预计年内最后两个月CPI分别为3.2％和2.4％。

　　对市场面的分析指出，宏观政策利好措施的出台仅仅推动大盘走出了一天半的，由于未来几个月宏观经济仍会继续下行，投资者参与的热情成不不高，整体氛围依然偏谨慎。在宏观政策没有真正发挥效用、企业盈利还没有出现改观迹象、投资者对未来的预期企稳之前，市场的系统性机会比较小，在价格波动中激进的投资者可进行波段操作，并应降低期望的收益率水平

　　兴业证券

　　对10月份出口数据进行了关注，分析认为，出口增速继续放缓，然而进口增速降幅大于出口，以致贸易顺差攀升。这也验证了我们对09 年的判断，随全球经济下行，出口增速将大幅下滑，然而由于进口与出口的关联度很高、大宗商品价格下跌以及内需的进一步回落，进口增速下降将使得09 净出口对GDP 的贡献可能与08 年持平。

　　对市场面分析认为，财政、货币政策全面转向，估值处于历史低点，可能都意味着A 股最坏的日子过去了。不过，从目前的情况看投资者信心依然不足，恢复尚需时日，再加上宏观经济最差的时候还没有到，数据仍然令市场承压，市场可能进一步延续震荡走势。

　　齐鲁证券

　　对CPI数据的分析认为，PPI与CPI的同步往往反映的是经济下滑。在世界经济加速下滑的背景下，中国经济正面临严峻的挑战。次贷危机引发的全球经济衰退刚刚开始。由于这场金融风暴的发源地是具有世界经济发动机之称的美国，经济衰退的破坏程度可能会超过1997年亚洲金融危机。

　　对市场走势的分析指出，市场的短期走势可能会继续反复，但市场已处于一个底部的构筑区域，持续下跌再创新低的可能性不大。

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