●调整压力加大

　　市场展望：今日媒体正式披露国家将实施积极的财政和适当宽松的货币政策，国务院出台十大措施，在2010 年底前预计投入总共4 万亿的资金扩大内需。在此消息刺激下，市场出现较大幅度的反弹，成交量也较前一交易日放大一倍左右。

　　我们认为，在经过十三个月时间、72.83%幅度的回调后，市场做空动能在短期内有所弱化，在财政政策转变力度加大的刺激下，积聚以久的做多动能，需要有一个快速释放的过程，但如果没有进一步的政策支持，后续的延深空间相对不大。

　　一方面，跟4.24 及9.19 的救市政策相比，本次救市政策从直接针对资本市场转为保持经济的稳定增长，对于资本市场机构投资者来说有利于重新获得经济平稳发展的信心。但我们注意到，信息指出08 年底预期中央政府投入仅1000 亿元，其后续资金将在二年内分期投入，对于上市公司来说，除开部分收益明显的公司外，落实到其它公司利润上的收效相对滞后。另一方面，对于资本市场来说，如在经过单日的大幅反弹后，提前反映了政策利好对未来经济的提振作用，政策突发的效果会逐步减缓。

　　总体看，慢跌急涨是熊市的特征之一，在政策刺激力度加大的作用下，股指短期的快速走强有利于市场信心的修复，但政策的变化更多是缓解经济下滑的趋势，而不是扭转，沪指30 日均线附近面临调整压力。

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