在跌破1800点之后,短期大盘在1700点上方形成了震荡整理的走势,市场表现出了较为明显的外围股市的影子市场和市的特征,运行显得缺乏主张。在面临继续下跌困境的情况下,本周四的降息行为一定程度上增加了短期大盘的信心,大盘的震荡得以延续。但从影响当前市场的诸多因素看,短期大盘仍运行于下跌通道之中,这种趋势要得到缓解仍需较多的因素配合以及一定的时间沉淀才能完成。

　　继第一轮大规模的救市之后,全球央行近期再度展开大规模的救市行为,意图从金融和经济两个方面同时下手,阻止金融危机的蔓延。值得关注的是,经历高强度的救市之后,当前全球金融市场已经基本处于稳定状态,金融企业的破产危机、倒闭危机在一定程度上得以消除,金融危机最糟糕的阶段正缓慢渡过,对于金融危机的担忧将有所减轻,这对于全球金融市场在心理上的稳定相当重要,恐慌性的行为很难在短期内继续蔓延,这是值得欣慰的事件。

　　但是,在金融危机的背后,实体经济已经受到更多的影响,这使得危机过后的金融市场有暂时进入弱势稳定的可能,但却缺乏走强甚至反弹的基础,而在人心惶惶的情况下,若再有闪失,全球股市步入最后同步调整的可能也是较大的。从近期各国央行的行动上看,经济衰退正成为当前危机的最大事项,各国政府的注意力正由金融市场转向实体经济,以期彻底解决金融市场走强的根本制约因素。但是,这一行动的效果,既需要政策的持续努力,也有一定的时滞性,需要较长的时间才能反映出来,金融市场很难在短期内摆脱危机的困扰。

　　对于后期大盘的一个较为简单的判断是,只有在看到实体经济摆脱危机的预期之后,全球市场才具备构筑大底的基础,而A股市场才能真正的摆脱调整行为,进入下一个牛市周期,从时间上判断,这应该推迟到二季度前后才具备实现的基础。

　　因此,综合来看,中期A股大盘的走势很大程度决定于国内经济和世界经济出现复苏预期的时间,而短期看则将被动跟随外围市场运行,缺乏自己的主张。鉴于降息对大盘的稳定作用以及和外围市场短期反弹幅度超过内地市场,大盘具备在目前点位震荡整理一段时间的可能,但只必须正视的是,外围市场的过大反弹将随时引发新的调整,对A股市场也是一个威胁。因此我们判断大盘短期将是弱势震荡,但震荡后可能将面临新的调整。操作方面,市场难以具备明显的操作基础,活跃程度不高决定短期操作的难度较大,而基本面因素决定了中期资金仍将观望为主,市场能够提供的获利机会有限,依然建议观望。

(杭州新希望)