周二上午,两市股指的表现依然疲弱,但下午开盘后却突然大涨。大涨的主要动力来自于金融股,股与股的表现都相当强,带动了其他形成普涨。

　　这里,想重点谈一谈银行股。周二之前,银行股遭遇持续大幅打压,主要原因有三点。

　　首先,新政出台,自10月27日起,居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房的贷款下限为基准利率的0.7倍,各档次公积金贷款利率分别下调0.27个百分点。这直接压缩了银行存贷利差,且如果是长期房贷的话,甚至可能会出现存贷利差倒挂,影响银行盈利水平。

　　其次,在全球性金融危机进一步肆虐的背景下,部分银行股在三季报中披露了资产损失,如工行,拨备了涉及次级债和两房的损失准备13.9亿美元。

　　再次,市场也时有针对上市银行的不利传闻,如招行,被传因交易及外汇业务遭受巨亏。

　　但细察之下,后两点原因恐怕经不起推敲。

　　一方面,国内银行涉水境外金融市场均很浅,比如上述的工行,其持有的次级债和两房债券等受到次贷危机影响的资产,只占集团全部资产0.16％,即使全部损失,可能当期业绩会比较难看,但是对于公司的整体经营影响很小。

　　另一方面,近期中信泰富点火,中国中铁、中国铁建(601186,股吧)(601186)等紧随其后,使得市场对于汇兑损失,即而对外汇交易、外汇理财神经过敏,闻之如见蛇蝎。一些本经不起考证的传闻,往往便会引起轩然大波。

　　因此,短线银行股的持续大跌,确实有反应过度之嫌,周二下午银行股出现的集体飙升,恐怕就是对不正常杀跌的一种修正。不过,从周期性角度来看,银行的经营确实走入了一个下降周期,其走势的逆转取决于两点:一是短线的股价过度反映基本面向弱的趋势,而且是极端过度;二是基本面出现反转,比如说存贷差重新开始拉大,中间业务寻找到新的突破口等。短线看,这两点显然还不具备,操作上还是应以观望为主,如出现贷款规模放松等信号,可以考虑开始介入。