招商周一发表指出，目前A股14倍的静态市盈率不再令人放心，重回60%以上的A-H股价差也再成隐患。

　　招商证券称，“经过这两周的顽强抵抗之后，我们担心如果上周09年盈利预测大幅下调5%的趋势得以延续，需提防A股短期补跌的风险。”

　　报告指出，美国和欧洲陷入经济衰退的迹象不断涌现，中国出口环境不断恶化；BDI半年不到下跌90%、有色金属价格崩溃、、钢铁深幅调整，都透露出一个共同的信息，就是全球需求正在快速萎缩。

　　招商证券认为，全球金融危机已经波及到层面，澳元兑美元的快速贬值引发中信泰富事件，而人民币对欧元近两个月高达20%的升值幅度的影响尚未呈现。

　　报告中预计，中国第三季度GDP增速跌破10%，工业增加值低于预期，只是秋凉；而投资持续低迷、资产缩水影响消费，秋凉之后看来还有冬寒。（全景网/陆泽洪）