□中信金通

　　在目前经济存在下滑风险、海外资本市场动荡难测的背景下,公路受影响相对小一些，相应内个股近期走势稳定。公路板块具有的两个特性，符合部分机构的标准，一是较高的分红率,二是稳定的现金流。从分红率来看,行业内公司2006-2008年的分红比率在中得到了承诺,再往前延伸几年我们同样会看到没有股改承诺之前,公路行业公司一直具有高分红的历史,而且与股改的承诺分红比率相比并不逊色。高分红比率在目前的股价水平上意味着较高的股息率,与目前市场的存款水平相比具备一定的优势,并且降息的预期会使得这种优势得以强化。

　　整体来看,公路行业在经济波动中弱周期性带来的机会,虽然存在有增速放缓、路网加密、城际铁路和大股东影响带来的不确定性,但相比较周期性行业的波动,公路行业公司让人放心，但具体个股还需分析，相对看好存在估值支撑且低杠杆的个股，或增长明显且受到未来资产注入机会的个股。