融券试点启动有助于增强市场的流动性。融资融券交易可以在一定程度上放大资金和供求,从而活跃证券交易,增强证券市场的流动性。同时,融资融券的推出也有利于稳定市场,结合此前的印花税调整等一系列措施,有助于市场信心的恢复,从而有利于交易量的提升。

　　2008年最新的证券公司结果显示,有十家AA级证券公司,我们认为上市证券公司中,中信证券和海通证券这两家将最有可能先行试点。

　　融资融券试点启动将改变市场对于融资融券业务进程的预期,但总体来看,我们倾向于认为创新业务推出一定是循序渐进的,创新业务对于的影响将是一个长期化的过程,而且具体节奏还需视试点的情况而定,很难期望证券行业业绩在短期内有爆发式增长。

　　融资融券业务试点将改善试点证券公司的盈利水平,基于我们对试点公司的判断,我们调高了中信证券和海通证券2008-2010年盈利预测。维持行业中性的投资评级,谨慎中信证券,对于海通证券,由于市场估值已经较高,维持中性评级。