本轮下跌中重仓股扮演了重要的角色，无论有色金属，地产，，石油化工，钢铁均几乎有50%的跌幅。而且基金还没有逢低回补的迹象，权重股的估值已经到合理的区间。新兴市场的PE已经符合当前中国经济发展的形式。但是为什么基金还没有吸纳的愿望？我们认为，4月底基金面临大规模的分红。基金抛出手中的以应付分红潮的到来，另一方面，基金仍认为后市的宏观调控不确定性仍然存在。或者他们还认为目前的估值，虽属合理但也没有被低估。

　　所以继续减仓，持仓比例从83%减至目前的75%，是近一年来持仓比例最低的时期。7个百分点的减幅在基金持仓比例中是很大的比重。这就是基金目前没有作为的原因。