半年多来基金净值随着股市一次次大跌不断缩水，由此也给基民们带来了两难的选择：挥泪赎回心有不甘，不赎又提心吊胆。
　　《钱经》一直强调投资理财应成为一种生活方式，基金作为百姓投资股市的最佳渠道，在不影响正常生活的前提下仍旧值得长期持有，"买红售绿"绝对是最为不智的投资行为。如何才能今年的市场大调整中存活下来，安然迎来下一个春天？不妨回归最"傻瓜"的投资方式--定投指数基金。我们不妨在当前的市场环境下（姑且还叫它"震荡市"）进行分析考量，看看定投指数基金究竟有哪些优点。
　　当定期定额投资遇上"震荡市"
　　定期定投是一种利用复利效应，积累小钱变大钱的长期投资方法。由于定期定投自动扣款省时省力，风险小且收益稳定，被誉为"懒人聚宝盆"。与过去人们常用的单笔投资法相比，定期定投优点多多。
　　在持续性的建仓过程当中，随着时间的流逝，每次的投入在总资金中所占的份额越来越小。单笔投资一旦踩在了市场高点，必定造成巨额亏损，定期定投则无需为此困扰。假设从07年初开始定投五年，六千点买入的部分也仅占总投资额的六十分之一。平滑波动，降低风险的特点使其更适用于投资波动较大的偏股型基金。
　　定期定投另一个好处是摊低投资成本。单笔投资需要谨慎选时，只有在市场低位建仓方能保证获利。而准确的判断时点难度极高，即便是信息灵通、投资经验丰富的基金经理们也常常做出错误的决策，普通投资者们"抄底变买套"更是家常便饭。定期定投不存在"择时"问题，涨时少买、跌时多买，长期下来每单位的平均成本比市场平均价格还低。举例来说，假设现在开始定投一只基金，五个月后净值回到原点。不管期间净值如何变动，定期定投的平均成本总是较市场平均成本便宜。（图1、2、3）

　　定期定投平均成本=5N/（N/1+N/1.5+N/1+N/0.5+N/1）=
　　市场平均成本=（1+1.5+1+0.5+1）/5=1
　　运用定投平均成本法，节约
　　图三

　　定期定投平均成本=5N/（N/1+N/0.75+N/0.5+N/0.75+N/1）=
　　市场平均成本=（1+0.75+0.5+0.75+1）/5=0.8
　　运用定投平均成本法，节约
　　定期定投还可以帮助投资者保持"纪律性"。银行自动扣款让投资者没有贪婪和恐惧的机会，摊平成本和平滑波动的属性能够有效避免投资者在市场波动时盲目满仓清仓。
　　"机会是跌出来的"，在股市震荡或单边下跌行情中，定期定投可以不断的在低位吸收大量筹码。渡过了熊市的"播种期"，自然就到了牛市的"收获期"。从这个角度来看，熊市对于选择基金定投的投资者来说不失为一件好事。
　　当前市场环境下，单笔投入并长期持有，可能会在一段时期内损失惨重；"追涨杀跌"试图波段操作，又将承担"择时风险"。面对跌宕起伏的市场，更重要的也许不是投资的技术，而是投资的心态。与其费力选择抗跌又抗涨的低仓位基金，或者干脆清仓错失市场低位的投资机会，不如选择具有"长期投资摊低成本、积少成多复利增值、定时扣款省心省力"这三大独特优势的基金定投。
　　当指数基金遇上"震荡市"
　　采取被动投资策略，力求拟合目标指数的指数基金也许是当前最不被投资者待见的基金品种。指数基金在股市下跌时不能降低仓位，净值随指数一路下滑，跌幅往往超越其他基金。它更适合作为长期投资品种，其优势随时间推移方能得到体现。
　　当先锋集团创始人、指数基金教父约翰?博格（John C. Bogle）于1975年创立标普500指数基金时，曾经饱受质疑和攻击。依靠低运作成本、贴近目标指数的被动投资策略，先锋集团经过三十余年的发展，已由区区1000多万美元资金规模的小公司，一跃成为世界著名基金管理公司。曾经带头攻击指数基金"平庸"的富达公司也不得不推出指数基金来与之竞争。三十多年的成熟市场数据表明，即便每年都会有主动基金战胜指数基金，随着时间的推移，指数基金还是可以轻松战胜90%左右的主动基金。某只主动基金在当年取得超额收益，或许只是基金经理压对了宝。而随着晨星等评级机构的关注，众多投资者像发现新大陆般涌入。基金臃肿的同时，很自然地开始走下坡路。曾经追捧过富国天益、鼎顺长城内需增长、中邮核心等历年明星基金的人一定对此深有感触。
　　表1：1982-1992十年间美国基金排行榜

第一年排名	次年的平均排名	第一年排名	次年的平均排名
1	100	11	310
2	383	12	362
3	231	13	271
4	343	14	207
5	358	15	271
6	239	16	287
7	220	17	332
8	417	18	348
9	242	19	310
10	330	20	226

　　前20名次年的平均排名＝284
　　基金平均数目目＝681
　　资料来源：New Perspectives for the intelligent investor / John C. Bogle
　　由此可见持续超越市场的困难，历史业绩对于选择基金并无太大帮助，也没有人能够准确找出明年哪只基金可以打败指数
　　指数基金同时还是一种不需要操心的基金。不用关注仓位和基金规模，不用担心基金经理跳槽，不用头疼基金公司动不动关闭申购或者赎回，也不用在基金风格漂移后发愁如何调整基金组合。
　　在股市震荡或单边下跌的行情中，指数基金的跌幅固然让人头疼。但投资者应注意：我们通过偏股基金间接购买的股票才是未来资产增值的动力，与抗跌又抗涨的低仓位主动型基金相比，相同金额投资于指数基金可以买到更多的股票。基金经理们手握大量的现金或债券，既不会付给投资者利息，也不会少收一分钱管理费。
　　当定期定额投资遇上指数基金
　　下图中我们归纳了定期定额投资法和指数基金各自的特点。比较来看：两者均适宜长期投资，定投通过长期投资方能充分发挥复利效应和平滑波动的特点，指数基金在长期投资中费率低廉的优势得以体现；定投平滑波动的最好对象是高风险基金，指数基金的净值拟合指数变动，波幅较大；定投规避"择时"风险，指数基金则避免基金规模臃肿导致业绩下降，基金经理决策失误及离职等风险；定投是省力省心的"懒人投资法"，指数基金同样不需要投资者随时操心。
　　"股神"巴菲特也屡次建议：对于绝大多数投资者，成本低廉的指数型基金是投资股市的最佳选择。精选个股和波段操作不适合普通投资者，大量研究表明个人投资者在把握股市交易机遇方面的纪录很差，难以选择合适的时点开始建仓抑或止盈离场。个人投资者往往忽视纪律，无法及时止损止盈，追涨杀跌更是司空见惯。
　　拟合指数出色的ETF指数基金无法通过银行办理基金定投，我们可以自行定期定额建仓，或者定投融通巨潮100、嘉实沪深300等指数基金。在大盘不断破位下行的当下，定投指数基金成为最好的投"基"之法。它不太可能给你的经济带来沉重负担，却肯定会在不远的将来成为家庭资产保值增值的强大动力。熊市"播种"，牛市"收获"，无论市场如何变动我们都可从容以待。