【市场运行简况】

　　管理层的出手救市造就了股指罕见的缩量涨停。沪综指早盘大幅高开后迅速封上涨停，最终报收于2075点，暴涨9.46％；深成指暴涨9.00％，收于7145点。两市主板共成交633.6亿元，几乎所有个股和均出现涨停，无一下跌。

　　【市场趋势研判】

　　面的三大利好给市场传递了强烈的救市信号。两市股指的缩量涨停表明市场在经历垂直打击后积累了巨大的反弹动能。短期股指仍将惯性反弹，但据此推断已经反转则为时过早。

　　从本次出台的三大利好来看，其本身利好程度有限，主要是向市场表明：1800点已经成为重要的政策底线、管理层不会任由股指继续暴跌。后续配套措施能否纷至沓来是决定反弹高度的关键因素，也关系到1802点是否就是此轮熊市的低点。

　　仔细分析三大利好，不难发现：（1）印花税下调的幅度相对有限，交易成本的小幅降低并没有解决制约股指走强的根本原因。（2）国资委支持央企股份属于典型的窗口指导，具体实施则会因上市公司而异。正如股价高企时央企纷纷选择高价增发，而股价大幅下挫后无疑为央企的整体上市和资产注入提供了良机，意味着注入同样的资产可以换到更多的股份。（3）三大利好中最具影响力的要数汇金入市。汇金代表的是国家利益，之所以在这个节点选择出手表明高层已经意识到了形势的严峻性，只有采取非常手段。汇金到底能投入多少资金，买哪些品种，到底是以推高为主还是护盘性质的介入将是关系到后期走势的关键。

　　与3000点时的“4.24”相比，这次的点位更低，市场的绝望程度也更甚。3000点时出的利好，更多的是为解救社保和一些利益资金而出，盘后显示多数机构选择反弹离场，而中小投资者和游资成为了唱多。这次的利好，很大程度上表明管理层真想救市，在全球处于金融动荡的大环境下，任由市场自身自灭很可能会出现更大的金融动荡，态度不一样。考虑到资金面、经济和海外市场仍未兑现最坏预期，熊市的大型下跌趋势暂时不能改变，但市场向好的契机已经开始显现，反弹后的再度回落无疑提供了中长线建仓优质品种的良机。

　　“勿以涨喜，不以跌悲”。在全线涨停的背后一些根本性利空并未消失。美国次贷危机仍在恶化；地产拥有很长的链，一旦陷入调整无疑对相关行业形成巨大冲击，其负面尚未完全显现；中石化和中石油较其H股仍有25％的溢价，其大幅走强的概率很小。所以目前仍因以保持谨慎的思路，即使出现反转，底部构筑也会经过多次反复，难以一簇而就。股指跌破2000点以来，主流机构资金呈现出净流出，仓位较低。而在暴涨过程中其难以拿到足够的筹码。倘若强行拉高建仓，势必受到2300点和2500点两个平台处套牢盘的抛压。股市的政策利好难改实体经济的困局，产业资本面临的经营压力并未减少，一旦股指放量上扬，增量资金的套现压力将对股指构成较大反压。因此主流资金仍偏向于分品种和分阶段的稳健型建仓方式。

　　【市场操作】

　　倘若本周股指继续高开上冲，反弹那很可能会一步到位，因此不建议投资者追高。仓位较重的投资者可在2200点附近进行减仓操作。今后的反弹可能由普涨转向结构性上涨，轻仓的投资者应密切关注哪类个股会打头阵，在其缩量回调过程中大胆介入。