2008年上半年我国股市低迷，上证综指下跌了近50％，超过90％的投资者亏损。股市的投资功能严重弱化，在这种情况下，公司债券这一新的投资渠道便受到了投资者的追捧。
　　公司债的收益率要大大高于同期银行存款利率，而且也高于国债和金融债，因此，对于投资者来说，在目前股市低迷的情况下公司债券不失为一种有效的投资方式。
　　同时，公司债券虽然是资本市场中一个新兴产品，但其发行及定价已经完全具备了市场化的特点。比如，公司债券在产品结构的设计上就充分考虑了广大投资者的偏好，同时在收益率上吸引投资者。这一点在房地产企业发行的公司债券上表现尤为明显。
　　以08新湖债为例，较高的收益率和回售选择权的设置，使08新湖债受到了投资者的追捧，其发行的14亿元在十几分钟内即告售罄，上海证券交易所行情数据显示，回拨后网上发行金额达到9亿元，并获得了10亿元的超额认购，而网下申购部分也抢购一空。
　　昨日，北辰实业发布公告，公司将于2008年7月18日发行不超过17亿元、期限为5年、附有在第三个付息日执行的回售选择权、票面利率可达到7.5--8.6％的固定利率公司债。与08新湖债相比，08北辰债票面利率与之相差无几，但期限更短、信用等级更高，经中诚信证券评估有限公司综合评定，08北辰债的信用级别为AA，且有北辰集团提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。兴业证券分析师认为，无论从投资收益率还是抗风险能力来看，08北辰债都对投资者具有极大的吸引力。
　　对于投资者而言，08北辰债也为他们提供了一个稳健的投资选择。兴业证券分析师表示，如果08北辰债发行利率定在8.6%，三年的到期收益率将有可能超出同一信用水平下的银行间同类债券315bps，超出上海证券交所同类债券235bps，在信用风险相同的条件下收益率却更高。同时，由于08北辰债具有为期三年的回售权，其久期大约在2.9左右，那么只有在利率上升205bps时，其内在价值才会下降至上交所市场当前的平均水平，从这个角度来看，这只债券将具有很强的抗跌能力。
　　而刚刚发行完的08保利债由于没有债券存续期内的回售权，其抗风险能力将不如08北辰债。此外，尽管两者期限相同，但08北辰债的票面利率要高出1%--1.5%。
　　发行公司债券对于北辰实业来说是在资本运作方式上的新尝试。作为我国房地产行业第一家A+H上市公司，北辰实业融资渠道通畅，且拥有包括中国银行、工商银行在内的多家银行共计68.24亿元的授信额度。
　　截至2008年3月31日，北辰实业的资产负债率为59.15%，本期债券发行后，公司的资产负债率仅略微增加至60.83%。本期债券发行后，公司的短期债务压力将大大降低，流动比率将由本期债券发行前的2.17增加至2.58，短期偿债能力将明显提高，公司的债务结构也将得到改善。
　　因此，建议投资者重点关注即将于2008年7月18日申购的08北辰债。