进入7月以来，大盘仍旧保持震荡探底走势，沪综指不断刷新调整以来新低点。大盘蓝筹股成为做空，宝钢、招行、平安、神华等一批重量级权重指标股轮番“表现”，股价连续被巨量抛售资金打上跌停板，引发大盘重心不断下移。

　　虽然调控仍会对主流造成反弹制约，原材料价格的上涨以及管制价格放松将对中游造成沉重打击，成品油以及电价上调也会对部分行业造成较大冲击，但我们认为，以权重指标股为首的主要做空阶段已经过去，时隔半年后的大盘有望重新上演类似08年初的结构性反弹。在排除了市场整体重心继续大幅下挫的风险之后，奥运、、农业板块将成为反弹的主力，而大盘蓝筹股短期将继续消化调控压力，走势仍会偏弱。

　　从市场层面看，蓝筹股板块由于机构之间分歧较大，很难形成集体作多合力。而题材股板块由于普遍市值较小，排除了市场整体重心继续大幅下移的风险之后，在消息面刺激下很有可能率先发动阶段性反弹。

　　我们认为，题材股的上涨不能一概以投机论看待，不能将买入题材股看作是短线投机。随着国际原格的上涨以及国内成品油、电价的上调，新能源的景气度将会大幅提升，量产或者规模经济提前实现，价值逐步取代概念炒作。而国际价格持续上涨，国内三农问题日益受到国家倾斜，农业也将改变以往的低效状态，部分农业类公司已经具备了一定的投资价值。另外，随着奥运会的日益临近，奥运板块将会受到极大鼓舞，有望展开一轮强劲的上升行情。(长城 张勇)