周三创下今年第三大跌幅之后，昨天的成交量又可算是一项新纪录——两市成交量不足千亿，量能萎缩到一定的程度意味着盘面将发生变化，那究竟是向上变盘还是向下变盘呢？目前的趋势暂不能给出明确的答案，我们先来分析缩量反弹背后的动机。

　　前天的暴跌是在最后一个小时出现的，这些杀跌离场的资金短期内不会再回流市场，因为没有足够的回补空间，对于大资金而言，操作上明显不利。大量的观望资金要等重要的信号出现才会集体入场，从4月开始的三连阳反弹虽然温和放量，但量能没能大幅放大，只能当作超跌中的反弹对待，目前大资金进场的信号还未出现，所以应以等待为主。

　　近期个股随股指波动起伏较大，大盘不稳则急速跳水，股指稍转强就飞速拉升，充分说明投资者心态的浮躁，一有风吹草动，就向有利的方向转移，这样的结果只能是浮动筹码相应增多。即使股指在这里构筑大底，也不利于盘面的稳定。这类以概念股题材股居多，场内资金的运作多以短线为主，常常出现今日跌停明日涨停的组合就不奇怪了。一些蓝筹股昨天明显缩量，一些小盘股不要什么成交量就能上下翻飞，但蓝筹股缺乏成交量，上攻肯定会遇到较大的阻力。

　　昨天的缩量反弹是对前天长阴的技术修正，但多方并没有放弃努力，一些活跃的资金也在积极寻找短线机会。对于大资金而言，目前还不是最佳的入场时间，20日均线还在对股指形成反压，今天将下移到3600点一线，放量突破3600点将是入场的第一信号。