6-9月份我国各月的出口额分别为:210亿、252.78亿、286.95亿、293亿,增幅逐月快速下降。考虑到美元对欧元短期大幅升值,已使我国对欧出口也陷入窘境。又据中钢协,截至10月9日,全国钢材价格下降幅度平均达30%左右。这些都是整个国际经济不景气对中国经济影响的一些具体表现。这也是我国资本市场目前始终疲软的内在原因。

　　伴随着统计的出炉,市场对于中国经济的悲观预期再度占据上风,正是这种悲观预期使得市场陷入跟跌不跟涨的怪圈。当整个资本市场经历70%下跌的时候,我们更需要及时认清改变为市场带来的变化。"周期主导大方向,政策影响小波段",投资者如何在市场和政策的博弈下挖掘机会,此时显得更为重要了。

　　目前Ａ股市场的估值已大幅回落,市盈率估值处于历史低位,但市净率估值依然略微偏高;而从国际的横向比较来看,目前Ａ股市场的已经回归到一个估值相对合理、没有绝对低估的水平。但这并不意味着所有的已回落到合理范围内,而是表现为部分企业低估、部分企业估值合理,另外一部分企业估值仍然偏高。因此资本也逐渐出现了在二级市场减持与增持两种行为的分化。

　　需要提醒的是,在现阶段,关注市场的系统性风险仍然要高于关注市场的局部性操作机会;而之间的分化,代表在目前震荡整理阶段,资金对于未来热点的判断,切不可固守旧有思维。在现阶段,热点和盈利效应仍然是局部和不稳定的。

　　长期而言,经过这次危机,优势企业将是最大的受益者,尤其是像中国这样仍处于扩张期的经济体,经济稳定之后,龙头企业的市场地位很可能会进一步加强;而全球经济结构的变化也会加速,对于中国这样的经济体,一些优势面临更大的机遇,产业转移不仅不会停止,可能还会加速。

　　(重庆东金 )