市场击穿前期低点，宣告自印花税调整以来的反弹格局暂告一段落。目前从指数走势看，在急跌后需要一个企稳过程，期间不排除指数创今年新低，但我们认为短期市场下跌的空间有限。同时，由于政策面稳定市场的方针没有变化，新利好政策在市场暴跌后出台的可能也继续存在，投资者不应过分恐慌。

　　现在市场处于矛盾状态，一方面悲观心态加重，市场缺乏信心，另一方面，市场的内在投资价值回升，两市股指自去年10月份以来的下跌幅度均超过50%，市场的整体估值水平也迅速回落，目前上证指数市盈率已下降至20倍左右，而如类个股动态市盈率纷纷回落到15倍以下，钢铁类个股动态市盈率则回落到10倍左右。在这样的时期，市场将可能在低位横向整理，等待消息选择方向。

　　因此，对于投资者来讲，选择攻守平衡型是一个稳妥的办法。所谓攻守平衡型基金，具体表现为选股能力强，同时择时能力突出，攻守平衡，是弱市和牛市的多面手，如华夏宏利、兴业全球视野、富兰克林国海弹性市值都一定程度表现出这一特征（具体表现见下表）。我们选取两只评论如下：

　　一、 华夏宏利

　　华夏红利是型基金，投资风格属于中盘平衡型。其契约规定的投资范围为：股票投资比例范围为20%～95%，投资比例范围为0～80%，短期金融工具的资产比例不低于5%。成立3年多来，在同类中风险收益特征表现为低风险高收益。

　　该基金经理孙建冬有较强的择时择股能力。从历史表现上看，择时能力突出。华夏红利在07年1季度和2季度股票仓位保持在90%以上，自07年3季度开始持续减仓，到08年1季度，其股票仓位仅75%左右，对时点的准确把握，使其在向上和向下市场中都维持了良好业绩。华夏红利是去年唯一一只股票型基金里排名前10位里面资产规模超过200亿元的基金。同时，该基金是中盘平衡风格，以近300亿的资产规模投资中小盘，并且取得较好业绩，体现了公司投研平台与基金经理个人研究的广度与深度。1季度显示，基金管理规模略有增长，达295亿元。从6月12日公布的华夏红利参与****冠农果茸股份有限公司非公开发行股票的测算得知，其管理资产净值已达298亿元，比1季度有小幅增加，但从份额来看，出现了近5%的净申购。

　　二、 兴业全球视野

　　兴业全球视野股票型证券投资基金属于股票型基金，成立于2006年9月，2008年1季度最新资产净值为73.65亿元。其契约规定的投资范围为：股票投资比例为65%-95%，债券投资比例为0%-30%，短期金融工具的资产比例不低于5%。

　　现任基金经理董承非为理学硕士，历任兴业基金管理有限公司研究策划部研究员、兴业趋势基金经理助理，于2007年3月开始担任兴业全球视野基金经理。他管理该基金以来，业绩波动率比较低，风险控制比较好。

　　从兴业全球视野的操作历史可以看出，该基金善于择时，在07年1季度，2季度，股票仓位维持在82%以上，从3季度开始减仓，到08年1季度，股票仓位仅70.53%，远低于同时期股票型基金79.42%的平均仓位。该基金在择股上也显示出较强的能力，2007年显示，该基金金融保险行业股票占股票投资比例为16.61%，相对于标准行业配置比例仅超配0.29%，而在1季度末其金融保险行业配置增加到34.18%，相对于标准配置比例超配达15.31%。这显示该基金在1季度大量配置金融保险行业股，而金融保险行业在1季度表现相对抗跌，如沪深300金融指数1季度下跌28.28%，而上证综指下跌34.00%。

　　

名称 今年以来回报率（%） 排名 2007年回报率（%） 排名 华夏红利 -23.59 5/193 169.42 6/172 兴业全球视野 -25.05 8/193 160.76 10/172 富兰克林国海弹性市值 -23.49 4/193 152.47 19/172 数据截止6月13日