10月份，可以说是顺利度过本次金融危机的关键时期。一方面要求经济有一个明显的起色，走出经济危机的阴影；另一方面又不能因为刺激经济用力过猛而造成走出危机即临通胀的局面。****总理说的管理通胀预期的意义就在于此。

　　从国家局昨天公布的各项看，中国经济大概达到了这个要求。

　　10月份，最能衡量中国经济景气的制造业采购（PMI）为55.2%，这清楚地表明中国经济复苏是有持续性的；而虽然10月CPI同比降0.5%、PPI同比降5.8%，但其降幅正在收窄，通缩压力越来越小，而依其轨迹，11、12月份可能转正。

　　根据公布的10月人民币贷款增加2530亿元，相较9月信贷大幅减少51%，可能成为今年放贷的最低点。两方面双管齐下，预期通胀的压力和幅度都有所减缓，真正的通胀可能要到明年二季度之后才会显现，且幅度也不会太大。由此，市场对中国股市前景可抱谨慎的乐观态度。

　　经济复苏的前景虽然一片大好，但不等于没有隐忧：

　　今年投资增长主要来自于政府主导的投资增长，民间投资仍然低迷。中国此前经济增长受阻，不仅仅因为受到国际金融危机的冲击，我们自身的低附加值产能过剩也是重要原因。而在刺激经济、增加投资和加速工业生产时，结构调整的步伐是否跟上了？恐怕还难以乐观。现在外贸出口下降已有所收窄，但经济复苏阶段贸易保护主义的猖獗，使得明年下半年之前这个状况很难得到缓解。居民消费的增长在很大程度上得益于政府的消费的刺激，这种刺激仅对如汽车、家电、旅游和餐饮业零售额等产生作用，而不是通过增加居民收入、减少居民税收等方面来从根本上增加居民的购买力以刺激消费，因而具有局限性，也没有可持续性。

　　如果明年就能着重从增加居民购买力的根本方向促进居民消费，增加内需，调整、提升、完善中国的经济结构，那么我国经济能更持久地高增长，沪深股市走慢牛也将有更坚实的基础。

　　（本文作者为资深员）