我们预计，即使考虑到年初的湖南雪灾、5月的四川地震等自然灾害，今年国内粮食生产将会继续获得丰收。

　　未来我国将形成东北大豆玉米产区（吉林、黑龙江）、华北小麦产区（河南）和华中水稻产区（湖南、江西）为核心的三大粮食主产区，全国粮食生产的整体布局初步形成，粮食生产将告别粗放型时代，有利于国家控制粮食生产的节奏。

　　我们认为，政府出于农民增收和减轻财政压力的双重考虑，可能会容忍（000061）价格恢复性的长期上涨，短期的阶段性下跌不改我们对农产品牛市的长期判断。

　　对于投资机会，我们建议，首先，最根本的生产资料——土地等稀缺资源的价值得到更为广泛的认可，在农业链上价值分配的比重将得以提升，价格上涨预期更为明确，重点关注拥有丰富土地资源的北大荒（600598）；其次，国家重视粮食安全，提高单产势在必行，因此优势种苗生产企业将获得市场关注，如隆平高科（000998）、登海种业（002041）和敦煌种业（600354）。

　　不过，投资者需注意的是，天气和灾害等因素都会对农产品生产带来一定的不确定性；随着大盘的整体下跌，农业目前的动态市盈率在30倍左右，仍高于市场平均水平。由于农业公司的业绩很难在短期内有较大的改善，投资者应注意估值过高的风险。