阶段性调整或已告一段落，后市有望震荡上行，但短线对上行高度仍需保持谨慎。

　　经过上周的连续大跌后，昨日A股高开高走，沪指再现“百点长阳”。对此，接受采访的有关人士表示，阶段性调整或告一段落，利空性因素已被市场弱化，后市震荡上行将是大概率事件。

　　阶段性调整或告一段落

　　对于昨日的“百点长阳”，信达首席分析师黄祥斌认为，这是预料之中的事情，因为上周出现的几大利空已被市场弱化。从中国再传闻来看，后来管理层的有关表态已大大弱化了其对市场的利空影响。“虽然这些大银行再融资是迟早的事情，但有两点可以肯定：一是管理层会更加审慎地对待巨额再融资问题，特别是在目前经济尚未完全复苏，资本市场需要更加稳定的背景下，谁也不敢贸然行事；二是有关“将商业银行资本充足率提升至13%”的传闻目前难以变为现实，相应地，相关上市银行再融资的欲望就没有那么强烈。

　　“另外一大利空因素是迪拜世界的债务危机”，黄祥斌说，迪拜不是雷曼，去年雷曼兄弟发生的债务危机高达上万亿元，而迪拜目前发生的债务危机只有590亿美元，不到雷曼兄弟的6%。而从迪拜债权人构成情况看，涉及英国及欧州的一些金融机构，和美国和中国的金融机构基本没有太大直接关联，这意味着：一方面，对全球金融体系影响较大的美国金融机构不会因此而“雪上加霜”；另一方面，中国的金融机构未涉及此，因而不会对A股上市公司构成直接影响。

　　当然心理影响还是有的，黄祥斌表示，A股市场应该更多地关注内部因素，如市场供求关系。IPO及再融资在持续，尽管中行等大银行的巨额再融资暂不会实施，但像大秦铁路这样的动辄100多亿元的公开增发，如果被其他上市公司效仿，无疑将分流市场资金。而从资金供应方面看，11月份新增贷款估计已降低2000亿元以下，新募资效果平平，12月大小非解禁额将比11月上升，这些因素难免对市场形成压力。

　　联合证券策略分析师戴爽说，他们在上周市场出现大跌时就表示，这只是一次技术性的调整，而非基本面改变而引发的市场方向性或者说趋势性的改变。

　　“我们认为，目前的基本面仍然是偏暖的，能够继续推动股指震荡上行。”戴爽表示，管理层再次表态称，将继续实施积极的财政和适度宽松的货币政策，这对市场信心无疑是很大的鼓舞。

　　戴爽表示，上市公司业绩已经出现稳定性增长，随着预告的增加，可以从中得到证实。11月份的宏观经济应该比10月份更“好看”一些，因为同比的基数为2008年11月份，那个时候正是全球金融危机肆虐时期，基数很低。

　　利空因素正在被消化

　　对于迪拜债务危机，戴爽以“有惊无险，虚惊一场”八个字进行了概括。他说，迪拜世界目前出现的债务危机是指偿债遇到了一定困难，而目前迪拜世界正在寻求偿债方案。同时，值得注意的是，迪拜世界从事的是实体经济，其债务危机不具有杠杆即放大效应，不像去年发生的属于金融性质的美国雷曼兄弟的债务危机。

　　戴爽对后市走势持谨慎乐观的态度，他认为阶段性调整已告一段落，后市将震荡上行。

　　黄祥斌对后市态度更为乐观。他给出了几大理由：一是年内难以出现巨额再融资的利空性消息；二是迪拜债务危机将逐渐远离人们的视线，而且迪拜世界可以通过石油资源偿债，只要国际不大跌，阿联酋通过出口石油，可以解决这一危机。

　　在国内方面，中央经济工作会议召开在即，据说将定调于“促消费、调结构、防通胀”。黄祥斌对此分析认为，从“促消费”来看，如果居民收入能够平稳增长，消费尤其是中高端消费启动有望，家电、汽车、自住性住房、高档白酒、等都是首选对象，相关上市公司将受益。从昨日盘面观察可以看到，高端白酒类个股如五粮液、泸州老窖、水井坊、酒鬼酒都以涨停报收。

　　从“调结构”来看，估计低碳经济、、智能能源网等题材会成为市场炒作的对象，个股机会仍然较多。

　　从“防通胀”来看，市场流动性已适度宽松了一年有余，再加上国际大宗商品涨价，人民币存在升值预期，境外热钱涌入，因此，与通胀有关的及其个股也值得关注。