上周沪深股市果然出现大幅震荡，尤其是周二沪市量能达到2950亿元，接近7月19日的3028亿元，周四下跌跌破了我们前期反复强调的通道上轨，周五受到迪拜危机波及再探新低。本周一则在政治局会议结论“中性偏多”刺激下高开高走，但未收复上轨。

　　笔者认为，上周的震荡原因与市场等待全国经济工作会议定调有关，其他的如融资加大、迪拜事件等都为次要。近期市场一直担忧全国经济工作会议会对“积极财政和稳健货币政策”的退出作出安排，最终引发强烈的获利回吐，而周一的强劲反弹则是由于周末政治局会议上作出维持“积极财政政策和稳健货币政策”的决定，消除了场外资金的担忧。至于迪拜事件，如果说全球性金融危机尚无法对我国金融企业造成巨大风险，迪拜事件就更不会。不过事件对市场中长期的影响则难以判断，贝尔斯登倒闭风潮和雷曼兄弟破产前，当时的美国总统和美联储****不是也高调安抚？

　　不过周末一个新的重大不确定因素出现，会议上未提及防通胀问题。近期各部门和理论界对于2010年通胀前景形成了两个“一致”：通胀不担忧高度一致，资产泡沫隐患高度一致。近期、局、发改委等官员的讲话中都开始提及对于资产泡沫的担忧和防范问题。因此这个周末即将召开的全国经济工作会议对于这一问题的表述或者表态应是一个重要看点，估计将会左右后半周的走势。这一点还望投资者保持一份谨慎，是否会有跨年度，管理层对于资产泡沫的对策非常重要。

　　分析周一市场，热点出现戏剧性变化。上周大幅度调整预示热点有望切换，不过周一热点的特征似乎提示市场正在转入新的投机氛围中，而不是蓝筹股。周一的热点还是集中于大消费、复苏、题材三个方面。大消费板块与政治局会议的精神有关，酒类、汽车、家电、商业地产等都较强，和前期有所不同的是酒类板块中重点持有的高价酒类股非常强势，因此板块联动趋势显著。复苏板块中的化工等表现依然抢眼。题材板块则是换成了、区域经济等，前者与股指期货推出的预期在周末增强有关，后者似乎与经济工作会议的一些议题有联系，因此总体上看是并不完全属于风格转换而是延续。笔者认为本周投资者应重点关注上述个股中近期涨幅偏小、基金持有量较大的个股。

　　从技术上看，周一大盘虽强但并未突破上轨，因此本周市场走向难以准确判断。上周四下跌跌破上轨之后，走势上有三种情况。一是后期有类似今年2月17日的见顶回落的调整，空间和时间都比较有限；二是类似8月4日后的调整，则后市较为艰难了；三是结束调整再创新高。由于基本面的原因，第三种概率比较小，笔者倾向于观察上轨位置的争夺，往后四天大致点位在3220点左右，时点上很可能会在周二或周三见分晓。

　　笔者认为目前不应过于注重于后市的研判，而应针对不同情况做好对策预案。短期应适度降低仓位（50%为宜），待明朗后再做决定。如果能够确认上轨确被攻克，则可顺势加仓；如有两次探底可能则不妨减仓，反向降低成本。多方止损点可设在10日均线位置，空方止损点可设在周一阳线的50%位置。具体操作应以短线为主。

　　(银河证券 )