作为今年下半年市场中的热点,医药的明年能否持续走强,备受关注。在第五届中国证券市场年会上,民族证券医药行业分析师明确表示,医药行业是永远的朝阳行业,今年的利好将会在2010年、2011年充分体现,行业的增速可能超出预期。明年仍然是医改政策的密集出台期,对该行业维持。她同时强调,2010年医药行业将是一个成长兼具防御的行业。

　　回顾今年以来医药行业的走势可以分为三个特点,第一防御性,第二政策引导,第三甲流疫情。上半年对于经济复苏的预期,作为资金流入高弹性的周期性行业,医药板块总体跑赢大盘,下半年医药板块出现了强劲的补涨。经过补涨以后医药板块与大盘的PE溢价率达到了93%,与其他行业相比估价也处于中等偏上的水平。

　　涂凌波表示,虽然医药板块在大幅拉升后,估值已然偏高,但未来还有上升空间。她认为,剔除主题投资股和绩差股,一、二线公司09年的动态市盈率不到40倍,因此认为医药行业仍然具有投资价值。今年1—8月份营业收入同比增长17.96%。行业增速明显的放缓,但是与全国工业企业相比,营业收入和利润总额同比分别是高出了16个百分点和26个分点。子行业的表现来看,除了原材料子行业利润总额同比增速下降了5.32%以外,其他子行业均表现了平稳的增长速度,其中中药饮片的表现是最为出色的,利润总额增长同比高达36%。从医药行业上市公司情况来看,大体与行业相似,也是以生物制品和中药板块比较突出,前三季度营业收入和净利润同比增长了12%和34%。以上表明,医药行业虽然在整个金融危机的背景下受收到了一定的影响,但是需求的刚性和政府的投入对于行业的平稳增长起到了非常明显的效果。

　　涂羚波表示,四大因素将助推医药业未来的高速持续发展。首先,随着我国人口老龄化和城市化的到来,将推动药品市场长期增长。因此医药行业未来仍然是一个被长期看好的行业,是一个永远的朝阳行业。

　　其次,全民医保将促进药品市场的扩容。2009年—2011年我国各级政府需要投入8500亿元投入到各级医疗市场当中,2010年城镇职工、城镇居民和新农合的参保率将达到100%。

　　此外,我国的医疗支出仍然有非常大的提升空间。目前发达国家医疗支出平均占其GDP的比例为9.2%,而我国这一数据不超过5%。从卫生总费用的投入来看,我国07年卫生总费用投入是1.13万亿,预计2020年卫生费用将达到4万亿。

　　最后,研发外包市场的快速增长也是促进全球医药行业增长的一个原动力,这个增速在全球是16%的增长速度,在我国08年已经高达40%,未来年度将仍然延续高增长的态势。

　　对于医药板块明年上涨的催化剂是什么？涂羚波给出了自己的意见,她认为有四点因素。

　　第一,2010年将实现全民医保;第二,医保的筹资额将提高,今年是120元,明年是150元;第三,医保的报销水平也会提高。新版的医保目录出台将会带来市场的扩容,09版的出台将会收录很多新的品种进去,会带来非常大的市场扩容效率。第三,09年底和2010年,尤其是2010年上半年应该是医改政策的密集出台期。第四,全球经济企稳和复苏,对原料药企业构成利好。

　　她表示,2009年医药行业出台了包括全民医保的利好政策对实体经济有一个滞后效应,这个滞后效应会在2010年、2011年有一个充分的体现,就是说行业的增速可能超出预期。

　　涂羚波认为投资者将可关注五类公司。一、09版的医保目录出台,建议关注新品种,主要是03年度以后上市的品种,而且是大品种用药。二、关注基本药物目录的扩展版。三、卫生部联合9个部位根据各地药品的使用情况允许各个地方根据各省的情况增补一些品种,推荐发达省份的一些品种。四、2014年版药典已经编制完成,特点主要是药品的安全性提高,而且中药的标准提高,新版药典形成对于集中提升、加快淘汰落后企业具有重要意义。五、上市带来的投资机会。目前上市的医药创业板公司都有高增长、流通市值小、质地优良,在细分行业处于相对垄断地位,具有极强的股本扩张能力。上市的这些医药股都是诞生大牛股的摇篮,成功的企业有华兰生物、科华生物、新合成、华邦制药等等,这些且经过上市以来的发展规模有了几倍的增长,他们的股价也有了几倍甚至数十倍的增长。涂羚波表示,其长期看好乐普医疗、爱尔眼科、红日药业。根据对这些公司的,她认为在合理区间之内都是可以值得长期投资的。