近期A股市场一改前期震荡盘升的走势，出现持续调整的态势。上证更是形成放量破位式的下跌趋势，K线形态似乎表明A股市场在近期已处于风雨飘摇之中，那么，如何看待这一走势呢？

　　悄然浮现两大预期

　　对于上周A股市场的走势，业内人士认为，与当前市场的舆论氛围存在着极大的关联，尤其是这么两个复制的预期：其一，保险资金的率先减仓，是否会否复制7.29之后的8月份暴跌走势？有媒体，“11月24日，上证指数大跌115点。就有消息称，某家保险公司已赎回30亿元。一家公司的人士告知，该保险公司自11月19日起向基金公司发出赎回指令，并同时降低自己的仓位，涉及资金规模近百亿元”。而且，这家保险公司的“领跑”行为，起着先导作用。“有一家机构的人士声称，其它保险资金也加入了减持行列”。而在今年8月上旬，该保险公司曾赎回80亿股票基金。当时，其他保险资金也紧随其后参与减持。8月份近17个交易日，上证指数展开了今年以来最大幅度的一波调整。如此的信息重叠就使得市场担心，当前保险资金的减持会否复制8月份的暴跌走势。

　　其二，迪拜危机会否复制雷曼破产后的全球金融海啸大暴发走势。这一场暴跌的风眼是“迪拜主权债务违约风险重创全球股市”的，全球股市周四大幅下跌，原因是投资者对政府投资机构迪拜世界集团(Dubai World)的债务问题感到担心。且美元继续走软，兑日元下触14年以来的最低水平。受此影响，恒生指数在上周五也是一度暴跌1000点。正由于此，有媒体开始讨论，迪拜危机会否类似于去年的雷曼破产，因为去年的雷曼破产使得席卷全球的金融海啸向纵深发展。这样的复制预期也就加剧了市场的担忧，也就使得A股市场的股价出现大幅走低的态势。

　　预期复制概率并不大

　　对此，笔者认为，复制的概率并不大。其一是因为当时8月份，适逢钢材等要素价格出现大幅下跌的走势，这自然会使得市场担忧经济复苏的前景。但反观目前，中国经济出现了超预期的强劲增长趋势，不排除明年GDP增速重上两位数的可能性。在此背景下，显然机构资金不可能再现当年盲目跟风的操作思路，所以，抛压可能会略低于今年的8月份。

　　其二是媒体援引英大所所长李大霄的成果称，“首先，我们要冷静观察，这个危机是延缓偿债，并不是债务完全变成坏账，这跟当时的雷曼兄弟等大型金融机构彻底破产有着本质的区别；第二，现在全球金融市场状况和金融危机爆发时的金融市场状况是完全不同的……全球金融危机发生在美国，现在是发生在迪拜，不是一个数量级”。所以，迪拜危机只是短暂影响，难以产生深远的对经济的破坏力。

　　所以，作为市场参与者，我们的确要重视当前机构资金的减持以及迪拜危机的冲击力，但不宜过分夸大他们的影响力以及对A股市场趋势的破坏力。毕竟我们已经挺过了去年底的金融海啸，难道还怕目前的迪拜危机冲击波吗？更何况，目前A股市场的估值依然低企。有资料显示，目前基于2010年的业绩推测，A股市场的动态市盈率只有20倍，股等品种只有10余倍。如此的估值，又怎么能够让A股市场重陷暴跌泥潭呢？

　　与此同时，刺激经济增长的预期依然存在。周末的舆论所披露的信息就显示，汽车消费的刺激政策有望延续，且车型进一步拓展，从而推动着汽车的销售继续火爆，成为我国经济增长的一大引擎。这对于主流资金来说，更是一个信号，显示出刺激经济政策的适度宽松货币政策也有望延续。既如此，将提振多头的做多底气。

　　积极心态应付调整周期

　　综上所述，笔者认为，短线上，A股市场的确面临着一定的调整压力，本周一A股市场极有可能出现低开格局。但由于前文提及的因素，不排除周一A股市场就出现低开企稳的可能性。故在操作中，建议投资者以相对积极的心态应付调整周期，其中可以积极低吸未来题材预期依未兑现的品种，比如说****、海南板块以及低碳经济概念股。

　　(金百灵投资)