世界顶级投资、金融专家西格尔曾指出:“股利对于股票投资是十分关键的因素,它是熊市的保护伞,牛市的收益加速器。从1871年到2003年,美国股市上,除去通货膨胀因素后,97%的股票投资收益来自于股利再投资,仅仅3%来自于资本收益。”这充分显示出“红利”对于股票投资收益的影响。但这一论点对于投资来说并不完全适用。常规来说,基金不分配红利,实际上就是股票投资中的股利再投资,如果长期不分红,应该有利于基金获取超额收益。然而,从实际结果看,“铁公鸡”们似乎并没有因为不分红而表现出更优秀的业绩。

　　来自华泰的权威显示,2004至2007年市场在经历完整牛熊市转换中,不分红基金的平均收益明显低于分红基金的平均收益,且分红率低的基金平均收益也低于分红率高的基金。数据以2004年到2007年偏股型基金的分红率为计算标准,按照分红率的大小从小到大排序,以10只基金为单位,计算下一年收益率的移动平均数。结果显示,在2004年熊市中,不分红基金的平均收益率为3.17%,分红基金的平均收益率为3.71%,其中,分红率最低的十只基金平均收益率为4.27%,分红率最高的十只基金平均收益率为5.41%;2007年牛市向熊市转变的过程中,不分红基金的平均收益率为-41.02%,分红基金的平均收益率达-40.57%,在这之中,分红率最低的十只基金平均收益率为-43.09%,分红率最高的十只基金平均收益率达-38.12%;这一论据在2005年和2006年表现也如出一辙。需要指出的是,这四年中,分红率最高的十只基金比分红率最低的十只基金收益优势均相对明显,但在2005年到2007年期间,平均收益最佳的基金还属分红率位于中位的十只基金,无论牛熊市,这一区间的基金收益均高于其他分红或不分红的基金。

　　对此,正在发行中的泰达荷银红利先锋股票基金拟任基金梁辉指出,基金分红也蕴含“中庸之道”,不可走极端,采取持续稳定的纪律分红才是最有利于基金业绩的。熊市中,分红能够让投资者在惨烈的市场下跌前及时“安全着陆”。如果市场处于上升通道,这一分红策略则有利于投资者锁定收益。梁辉表示,长期来看,中国经济还处在上升区间之中。在这样的上涨期间,泰达荷银红利先锋股票基金强调力争为投资者提供“持续稳定的分红”,这将有利于持有人充分分享经济上升动力,定期获得回报。目前阶段,市场上像泰达荷银红利先锋基金这样能够保证在符合相关规定及分红条件的情况下“纪律分红”的红利基金是非常符合现在的市场的。

　　风险提示:基金的既往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,基金投资有风险,请认真阅读本基金《基金合同》与《招募说明书》等相关法律文件。本材料仅为产品介绍用,不作为任何法律文件,也不构成任何法律承诺。