对于中期的研判，主要在于未来的是否发生变化，是否直接影响到流动性。市场对于金融负责人一些谈话过分敏感，实际上有关金融机构资本充足率的要求一直有，不是新内容。金融负责人言下之意主要是境内不能实施接近零的。由于经济刺激的连续性，货币财政政策发生大的改变的可能性不大。在这样的假定下，中线而言股市仍将保持向好之势。

　　大市近期在碎步上升之后发生恐慌性下跌。沪指上周延续升势但升幅较小，沪指低位基本保持在2250点之上，高点逐步上移但每天只是一小步，周五的十字星阴线体现了市场的犹豫心态，但周一小纯阳再现；周二深成指创出14000点新高，启动钢铁切换过快引发回吐，下午几个“跳水”。估计对市场心理将造成冲击，但如果政策面没有实质改变，中线向好之势依然未改，短期内存在反弹机会。

　　近数升多跌少、关口一一被克，使得市场上抛压并不重，普通投资者如果见不到明显的涨幅不愿出货，亏钱更不愿意出。不过，表明本轮升幅较大的除了题材股是小盘股，原因在于主力几次大的对倒，便可以使股价直冲云霄。由此也导致出现可观的升幅，甚至平均价一度恢复到首日情况。

　　鉴于创业板故态复萌以及最近部分题材股故事过于离奇，监管层不失时机地加强市场监管力度，在前一轮清查公募“老鼠仓”的基础上，把清查对象扩展到公司等机构。同时，监管力量直指上市公司“假重组”嫌疑、违背承诺行为，对于投资者向上市公司索赔行为也表示了不偏袒的态度。在股市低迷期，有时会加强对股市行为的监管会引起股价下跌，得不到普通投资者的认同，监管方似乎投鼠忌器；但在股指连涨几周之时，加强监管则不会有太多顾忌，监管体现出未雨绸缪的作为。从中投射的信息是管理层希望股市走向理性的轨道，也不愿意出现资产泡沫化的行为。因此周二的调整一定意义而言是受创业板影响。

　　而加强监管也有防止境外资金乱炒一番走人误导普通投资者的意思。最近境外热钱云集香市，香港管理当局穷于应付。热钱多固然是好事，但根本原因还在于套利。负责人最近呼吁境外投资机构“在投资方面必须小心”，因为中国在某些方面，已经有产能过剩的现象，特别是在一些常规的制造业中。在中央经济工作会议将召开之际，舆论不时有抨击资产泡沫的声音，统计表明部分物价处于上涨周期。周二下跌部分原因是“输入性”的，适逢香港期市集中性转仓、内地增发消息外传，加强金融监管引起境外投资机构的担忧，H股与双双下挫，特别是B股的流动性差更易暴跌；上周本专栏已经提及“B指可视为新资金的”，一些新资金在下午集中减持A股，造成了长阴收场。

　　对于中期的研判，主要在于未来的宏观政策是否发生变化，是否直接影响到流动性。市场对于金融负责人一些谈话过分敏感，实际上有关金融机构资本充足率的要求一直有，不是新内容。金融负责人言下之意主要是境内不能实施接近零的利率，资金成本太低最终对经济不利，也不排除在必要时增加利率的可能，不过存、贷的利息差必须保持。这表明不能光对存款加息而贷款不加息，由于经济刺激的连续性，保持利息差将还使一定时间内利率水平不变。货币财政政策发生大的改变的可能性不大。

　　在这样假定下，中线而言股市仍将保持向好之势，必须留意管理层是否做出澄清式的说明，倘若如此将更快引发反弹。由于中央经济会议将召开，在目前发达的资讯下政策面会较明白显露出来。特别是大量机构的仓位还重，很快将找到对策。从技术面分析，股指惯性下挫之后，将找到平衡位置，第一重支撑位置在前周五的跳空位置，第二重的支撑在3050点附近。