宋双

　　持续震荡上涨一个多月后，昨日市场遭遇四季度以来第一场暴跌，积累了一个多月的风险大肆宣泄。暴跌提醒了投资者震荡市投基的风险，不妨借机审视配置是否适合当前市场。

　　有基金公司认为，昨日大跌可能意味着市场风格出现转换，即中小盘向大盘方向过渡；投资者或许应该警惕中小盘股的投资风险。但对于后市，基金仍然较为乐观，认为昨日下跌只是短期调整，依然看好后市。

　　股基配置以蓝筹型为主

　　昨日沪综指下跌115.13点，跌幅为3.45%；深成指下跌401.38点，跌幅为2.90%。沪基指昨日高开于4792.79点，收盘于4650.42点，下跌131.48点，跌幅为2.75%；深基指高开于4756.95点，收盘于4613.60点，下跌134.43点，跌幅为2.83%。两市基金全天成交金额为76.46亿元，成交4300万手，较前一交易日放大近一倍。

　　盘面上看，开盘交易的34只基金仅有同庆A持平，其余33只下跌，基金科瑞跌幅居首，下跌4.56%；创新同庆B下跌4.07%，瑞和远见下跌3.58%，瑞和小康跌1.49%。30只基金全线下跌，大摩资源跌幅居首，为2.75%。基金同样集体下跌，跌幅均超过2%，其中ETF跌幅居首，为4.9%；跌幅最少的为上证50ETF，下跌2.50%。

　　市场大跌，投资者不妨借机审视基金配置是否适合当前市场。德圣中心首席分析师江赛春认为，如果市场震荡向上预期不改，那么中小盘仍有一定机会；而大盘风格基金作为市场向上的主要动力，应该成为基金组合中的基础配置。江赛春表示，对于激进投资者来说，目前型基金仓位可以保持在70%—80%左右，普通投资者可以保持在60%左右，并以蓝筹型基金为主要配置。

　　中小盘基金风险放大

　　之前中小盘股活跃带动中小盘风格基金走高，但昨日领跌之后，是否预示着市场面临中小盘向大盘风格转换呢？由于昨日领跌的是之前相当活跃的题材股以及中小盘股，因此市场风格是否就此转变也引起不少关注。

　　对此，江赛春认为，之前一个多月市场并未出现大幅调整，市场累积了相当大的风险，因此单日大跌是否意味着市场风格转换尚难以就此定论。但已有基金公司认为，这可能预示着大小盘风格转换时机的到来。

　　申万巴黎认为，前期表现强势的中小盘股纷纷回落，中小盘暴跌近5%。轻工制造、纺织服装、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔等领跌大盘，房地产、金融服务、钢铁等大盘权重板块相对抗跌。10月以来，沪深两市在基本面的良好预期、人民币升值以及外围市场不断创出年度新高等因素带动下，持续反弹接近前期高点，市场本身积累了相当多的获利盘，特别是前期涨幅较大的中小盘股遭到资金抛售位列跌幅前列。考虑到中小盘股相对市场平均的估值溢价已达到历史高位，未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大，可积极关注估值较低的大盘蓝筹股。

　　大成基金也表示，急跌是市场风格转换的需要。市场热情最亢奋时，往往也是风险积累最大之时。前期中小盘股涨幅已较大，估值渐渐变得不便宜，这时市场有进行调整并转换风格的必要。未来一段时间，市场热点可能会渐渐向大盘蓝筹转换，市场上涨的支撑力量是经济复苏和企业业绩的复苏，目前大盘蓝筹股的普遍估值不高；反观小盘股和题材股，未来一段时间则缺乏上涨的动力。

　　由此看来，对于普通投资者来说，应关注中小盘基金投资风险，并对于投资激进的高仓位基金也应保持谨慎。

　　基金仍然看好后市

　　对于后市，基金仍然较为乐观，认为市场震荡向上趋势未改。

　　东吴基金表示，调整将是良好建仓机会。昨日尾盘跳水属于技术性回调，是自身的良好修正，市场仍旧处于向上趋势中，后市依然看好。目前出台针对经济刺激方案的退出举措可能性很小，明年还将会是以结构调整作为的主调，这与今年具有较大的延续性，如消费刺激和出口复苏可能有更具体的举措来作为补充。在这样的政策背景下，市场展开主动的调整就是良好的建仓布局机会。未来结构调整中带来的新经济产业的投资机会，在调整时非常值得把握。

　　国富基金指出，昨日两市遭受了近期少有的巨大跌幅，但这只是市场的一个短期调整，投资者不必过分担忧。目前正处于政策真空期，中央经济工作会议将在本月底召开，市场对未来经济政策的定调存在分歧，加上近期涨幅较大且接近前期高点，所以市场出现了一个恐慌性的下跌。短期调整结束后市场会继续上行。目前我国经济持续向好，特别是未来经济的结构调整使得中国经济可持续性增长更加可期。加上全球经济处在一个恢复的初步阶段，经济向好的大趋势长期延续，因此不要担忧短期的调整。

　　申万巴黎认为，昨日下跌预示着大小盘风格转换时机可能到来。预计短期内出现负面政策的可能性较低，经济工作会议更多的是针对调结构、防通胀等问题。在宏观经济向好预期趋向一致、全球货币环境持续宽松、上市公司盈利预期上调等背景下，维持中期看好市场的，将利用短期震荡的机会进行结构性调整。

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