A 股市场整体判断:在经济复苏,美元贬值,国际流动性持续流入新兴市场的大背景下,我们坚定看好A 股市场的中长期趋势。中国和海外经济体基本面变化不大,主导A 股市场的主要是投资者情绪。在这种情况下,投资者更加热衷于小盘股和题材股的投资,我们认为短期内小盘还会延续,12 月份风格可能会转向大盘股。

　　全球资金继续流向新兴市场和大宗商品:上周VIX 继续震荡向下,表明投资者的风险偏好整体趋势仍在上升,全球资金继续流向新兴市场和大宗商品。上周中国流入为近27 周新高,全球大宗商品基金流入量也创出了3 年半以来的最大值。

　　中央经济工作会议将在本月底前后召开:市场对此次会议可能讨论的退出问题比较担忧,我们认为短期内宽松的政策环境仍将延续。但政策的手段会更加灵活,货币回笼、信贷监管的力度会加强。同时,预计此次会议将会加大对调结构政策的推进力度,特别是消费政策和区域政策。

　　消费股热度短期仍将持续:目前正出在消费旺季,在加上经济复苏过程中强劲的消费。我们认为,在当前的小盘和题材为主的市场环境下,投资者对消费股的关注短期仍会持续,但同时我们提醒投资者积极关注市场投资风格的转变。

　　区域经济政策向纵深演进,相关主题值得关注:近期多个区域政策陆续出台(或拟出台),相关板块再度受到市场关注。近期政策针对的地域范围更小,措施更为具体,其中近期我们更加关注振兴东北相关政策,投资机会建议从三条主线入手:一是企业兼并重组,二是装备制造业发展,三是关注尚未批复的沈阳经济区和哈大齐工业走廊。

　　:本周我们推荐零售、白酒、电力设备、煤炭、钢铁。投资组合为东百集团、苏宁电器、武汉中百、泸州老窖、贵州茅台、许继电气、科陆电子、潞安环能、国阳新能、凌钢股份、鞍钢股份。