近日,摩根士丹利华鑫强收益开始发行,投资者对于这只增强型债券基金该持何种态度,它又适合哪类人群?摩根士丹利华鑫基金副总秦红认为,债券基金的特点是稳健而不确定、低风险而非无风险、合理收益而非诱人收益。与在很大程度上受情绪化影响不同的是,债券基金是在赚稳健的钱,因此,债券型基金适合三类投资人群:持有5年以上的长期资金人群、低风险承受能力者、持有2—5年的中期资金人群。

　　理性投资获稳定回报

　　显示,今年债券基金一、二、三季度分别增长0.3%、1.5%、-0.65%,且前三个季度均遭遇大规模赎回,秦红表示,“如果说上半年是因为股票市场的火爆吸引了债券基金资金的话,那么三季度的亏损就更加引发了客户赎回的行动。”

　　这一行为也可以用秦红正在布道的“投资体验”得以解释。她认为,在投资决策中,近期的数据情况占据了重要位置,如果近期连续上涨赚钱了,一方面是赚钱的效用会让投资人更关注上涨的产品,同时,赚钱的快乐也会让投资人对产品的未来更乐观、更有信心,双重作用使投资人会把资金投向近期上涨快的产品。这也是今年债券基金遭遇大规模赎回,而基金如此受欢迎的重要原因之一。“股市短期高回报的特征确实刺激投资者,这一刺激引发了投资者的投资情绪化成分。”

　　但是,秦红认为使投资者长期受益的决策通常是在没有强烈的情绪影响下作出的,在理性状态下作出的决策往往会让他们有更大的收益概率。由于债券基金本身的风险收益特征就不具备“刺激”性,债券到期回报相对确定的特征,一段时间低收益往往意味着一段时间的高收益。投资者现在做出购买债券产品的决定,理性程度会很高,实际投资收益更容易好。“债券基金实际是在赚稳健的钱,受市场情绪化影响较小。”在有效信用管理的基础上,合理持有,即可获取稳健回报。

　　三类人适合债基

　　秦红认为,有三种人适合配置债券型基金:一类是持有5年以上的长期资金,如养老金等,这类资金最好要拿出一部分配置债券基金;第二类是持有2—5年的中期资金,如买房子的钱、教育金等;第三类是低风险承受能力者,尤其是一旦亏损超过3%就会对个人情绪造成较大影响的投资者,“人在混乱的情绪下往往是乱决策,很难有理性可言,所以这类投资者应该投资债券型基金”。

　　秦红表示,从债券基金的历史看,自2005年后,一级债基、纯债型基金越来越多,与股票市场的相关度在下降,凸显出债券基金良好的“对冲作用”,而2008年债券基金优异的业绩就是最好的证明。

　　虽然目前有部分经济学家认为目前环境对债券基金不利,但秦红认为这样并不全面。她认为未来债券基金的收益来自于三方面。一是目前债券的价格已经反映了两次加息预期,“后续真的加息对债券市场的冲击并不一定会很大”。二是未来股市一级市场的打、可都能给债券基金带来不错的收益。三是信用债上有“大机会”,目前信用债的息差有扩大态势,未来可能会带来可观的回报,将要发行的摩根士丹利华鑫强收益债券型基金,就是受益于信用债市场的好品种。