近期沪深大盘起落很大，上周三开始，B股连续三个交易日表现异常强劲，沪B指一路站上250点关口，深圳B股大盘紧随其后，沪B指、深成B指双双创出17个月来新高，沪B指周涨幅逾14%，年内累计涨幅扩大至110%。周一沪深B股大盘风云突变，冲高回落，其中沪B指早盘一度劲升逾5%，午后则大幅逆转，终盘下跌0.38%，报250.24点。深成B指涨幅也缩减至0.30%。

　　两市B股从早盘无一下跌，到收盘有逾一半个股翻绿，其中消费类家电股皖美菱B、深康佳B等表现相对较好。从触发此波的各种因素看，内在因素有三：其一、多数B股价格只相当于其A股的一半或三分之一，估值优势非常明显，此为重要的内在动力；其二、B股市场不存在限售股解禁的问题，去年又有公司尝试和大股东增持股份，如丽珠B等，可能是未来解决B股问题的路迳之一，一定程度吸引了投资者；其三、基于人民币升值预期。中国人民11日发布的中国货币执行关于人民币形成机制的表态出现微妙变化，令市场猜测人民币汇率未来可能更具弹性。B股市场作为海外投资者投资人民币资产的重要渠道，有部分热钱或正从香港地区涌向A股和B股市场。近期市场连创新高，导致多只的A/H股价格倒挂，是吸引热钱经香港涌入内地股市的重要原因。加之国内美元储蓄存款极低，B股市场也成为境内外币持有者的投资选项。外部触发因素有二：外管局扩大个人本外币兑换特许业务；随着国际板提上日程，有市场人士开始猜测B股市场将面临市场定位转型等问题。国际板明年可能在上海开板等传闻，均对B股形成短期刺激。

　　从整体分析，周一B股大盘的回落，主要是由于连续快速上涨获利筹码较为丰厚，压力逐步增加；与此同时，触发此波行情的因素不可能在短期马上兑现，我国货币政策当局也对人民币升值问题进行了反驳，冲高回落难免，追高不宜。

　　我们继续看好B股的中线机会，毕竟目前价格只相当于其A股的一半甚至三分之一，估值依然不高，中线看仍具备一定上行空间。对于稳健型投资者来说，一样是低价股，与其在垃圾股中找机会，还不如在B股市场找，未来无论怎么变化，只要AB股之间的价差存在，到时候都会出现同流的情况。

　　综合而言，短线市场可能受获利回吐影响，随着投资者信心逐步恢复，估值修正过程仍将延续。操作上建议投资者保持仓位，短期对与A股比价有优势的B股重点关注，中线需静下心来逐步布局，可依据三季度业绩及全年业绩预告作为着眼点，继续加对大消费个股的投入。 （中信金通 钱向劲）