良好的与趋于改善的流动性，意味着市场上行趋势不会改变。不过，考虑到整体估值已有一定提升，而且预期有待明朗，加上临近年底机构资金斗志有所下降，因此，预计年底会呈现较明显的震荡特征。

　　从10月份的宏观数据看，经济延续向好趋势，将对市场信心构成良好支撑。固定资产投资累计增长33.1%，较上月小幅回落，但依然保持在较高水平。而房地产开发投资增速如市场所预期的进一步提升。

　　消费形势依然乐观，消费增速由1-9月份的15.1%提升至1-10月份的15.3%。汽车与房地产良好的销售形势对提振消费起到了相当积极的作用。

　　在外部经济环境逐步改善的背景下，出口形势也趋于好转。10月份累计出口增速由1-9月份的下滑21.3%收窄至20.5%。综合主要经济体的情况来看，我们对全球经济复苏力度不能持过高预期，但从乐观角度考虑，全球经济逐步回暖已确凿无疑。与此同时，考虑到我国2008年年末及2009年年初出口基数较低的因素，未来外贸同比逐步改善值得期待。

　　但是，最近一段时间市场上涨势头明显减弱，技术面因素不容忽视。年关逼近，政策面上可能出现的变动也让投资者谨慎情绪增强。刺激消费的政策仍将保持连续性，但具体措施与力度有待明朗；而房地产政策虽然预期会在一定程度上保持扶持力度，但各个利益方的博弈也使得政策调整充满不确定性。

　　但不管怎样，在经济稳步复苏的背景下，上市公司业绩呈现向好态势，这是市场良好运行最有力的支撑。即便股市呈“小牛慢慢走”趋势，但最迟到明年一季度，信贷投放会再度回升，通胀预期与升值预期又将进一步带来流动性增量，股市属“牛”的大趋势不会改变。