10月CPI同比下降0.5%，PPI同比下降5.8%，警惕通缩之声再起，管理层强调继续适度宽松的货币，于是有人把股市尾盘翻绿归咎于10月经济，这是一种误读。从根本上讲，当前的同比数据乃是与2008年10月相比，参考性较差，相比之下，环比更能说明问题。从环比来看，通缩的可能几乎没有，股市的牛市依然可期。

　　从表面看10月数据，是说物价又降了，工业品出厂价格也降了很多，预示着未来物价水平还有进一步下降的空间，但是，这是和2008年10月相比。也就是说，现在公布的CPI数据，已经有太多的问题，例如金融危机初期和企稳之后的数据放在一起对比，可能会有很大的差异。CPI相比PPI的基本稳定，很大程度上来源于政府对于煤水电等生活必需品的价格控制，而成品格及房地产、食品价格也多多少少受到了政府的调控，这就是说，从表面看的经济数据，已经不能客观反映真实的物资供求关系，而股市却在依靠真实的资金供给运行。所以说，CPI数据对于股市的影响已经微乎其微。

　　那么应该如何解读10月的经济数据呢？政府新增4万亿元投资过后，一部分投资直接或者变相流入了资本市场，但绝大部分流入了基础设施建设。基础设施建设主要集中在大型工业上，这些大型企业的投资一部分以劳动报酬的形式发给了职工，另一部分以劳务费的形式间接增加了农民工的收入。大企业的员工大多数会把新增收入转变为储蓄或者投资，而农民工新增收入则会更多地流入食品领域，这也就出现了10月食品价格同比上涨1.6%。

　　明白了资金的流向，也就知道了CPI尚未走高的原因，进而就能肯定，中国绝不会出现通货紧缩，股市也不会持续走低，未来的牛市仍然会波澜壮阔。4万亿元的投资，一定会逐渐扩散到各个领域，到那时，股市牛市将会确立，中国经济也将持续高速增长。

　　股市是经济的晴雨表，这话肯定是对的，但由于中国人的消费理念和高储蓄率的影响，现在股市走势往往领先于经济形势。也就是说，现在股市从1664点上涨到了3172点，未来还会继续走高，而CPI回到零之上则会在股指走强之后出现。所以，投资者完全不必担心经济会拖股市的后腿，相反，股市的走好会带动宏观经济的复苏。

　　说了这么多，只是想让投资者一定要时刻保持着实事求是的态度，切不可盲目迷信经济学原理。在股指徘徊在1800点的时候，著名的经济学家就一再唱空股市，理由就是宏观经济尚未走好。现在股指在3100点上方，已经充分证明了股市并没有受到当时宏观经济的影响，相反，宏观经济已经出现了走好的征兆。用发展的眼光来看待股市，才是最正确的。