上证在5日均线上方的反复震荡，隐隐中似乎有筑顶迹象。但是在大盘的震荡中，ST再度体现出反向的特质整体走强，而大消费概念也强势不改。板块轮动的出现，资金不甘寂寞的表演，都我们有理由相信市场在震荡洗盘后，仍具备进一步上攻的要求。

　　火速增仓齐声喊多，等待散户热情重燃

　　上周,各类以为主要投资方向的基金平均仓位大幅攀升。股票型基金平均仓位为 84.9%,比前周上升4.17%;偏股混合型基金平均仓位为82.37%,相比前周增加4 .45%;配置混合型基金平均仓位72.80%,相比前周大幅增加6.97%。在测算期间沪深300指数上涨6.69%,存在被动增仓效应。扣除被动仓位变化效应后,三类股票方向基金主动增仓幅度均超过3%。

　　板块轮动再次成为基金们关注的。天弘基金认为,随着经济复苏态势的日益明确,市场将会整体振荡向上,而轮动效应将会继续主导市场。对于未来市场的行业配置,既要看业绩也要看估值,要优先选择业绩较好且估值相对较低的行业。在目前经济所处的阶段,消费品行业继续向好,在出口和民间投资的拉动下,中游制造业向上的趋势未变,资产和资源受益于经济增长和人民币升值预期,都值得重点关注。

　　随着11月份市场连续上涨,经济继续向好的判断基本被确立,未来出现一个跨年度大的可能性较大,最近基金加仓较为普遍,其所管理的股票型基金在上周开始加仓。逼空行情下,散户投资者的热情会逐渐燃起。

　　国企加速整合，涉及60股

　　今年下半年,国资整合好戏连台,北京、上海、重庆、湖北等地国资委主导的上市公司整合型重组提速。显示,今年下半年已有60家上市公司约48.5亿股国有股权进行了无偿划转,较上半年环比大幅增加。随着央企整合的进一步加快,60 家企业中已有21家由国资委下属央企实际控制。

　　早在今年2月,国资委就在其网站上公布了《企业国有产权无偿划转工作指引》,对国有产权无偿划转的程序和批准办法做出梳理。这也是继2005年国资委出台《企业国有产权无偿划转管理暂行办法》后,对国有产权无偿划转的程序和批准办法做出的进一步梳理。从无偿划转的类型看,整合主要分为两类,一类是从一个股东转给另一个股东,此种划转须经国资委批准并过户。　另一类无偿划拨则是由于上市公司股东的管理机构发生变化,其所持有的上市公司股份也同时进行无偿划转。据此我们认为，在国资、央企整合的大环境下，重组题材或将在二级市场掀起经久不息的波澜。

　　上半月涨、下半月跌，A股染上宏观忧郁症

　　昨日10月份宏观数据披露，尽管数据大都在预期之中，经济复苏信号明显，但A股依然在震荡中走弱。近期形成的宏观数据披露的前半月市场走强，而数据披露后的下半月市场转弱的"宏观数据效应"可能再现，意味着近期A股仍面临调整压力。

　　A股今年以来出现比较明显的"月度内效应"，即在月初至中旬的表现一般要好于下旬的表现，市场一般在月初至月中表现比较好，而一个月的后期走势相对比较弱。今年以来，除了单边下跌的8月之外，其他月份的表现基本都符合这样的特征，而6、7 两个月下半个月依然是上涨的，只是上涨的幅度不如前半个月。

　　总之：

　　市场在技术动荡的范围内并没有见到量能的迅速放大，说明股指依然在寻找领涨热点的进一步加速过程。纵观目前市场的热点，我们似乎看到了三条主线：其一、ST股的春天愈演愈烈，重组股的热情狂涨不减。也再次验证了股票实战操作中，正股和ST的跷跷板效应;其二、大消费概念反复演绎不死鸟狂潮，高位平台再次拉升。以上两点都使盘面看起来热闹非凡，但不能掩盖的是场外资金很难进来，也不可能的大举进来，其三，我们还是发现了新思路，就是资金在迅速的买进钢铁、有色和化工股，所以我们还是建议投资者在近期不要理会大盘的整理，就是盯住钢铁--化工--有色积极的布局，等待股指的加速突破的迹象出现。