昨日市场午后一度下跌近1%，但是在股的带领下，市场又展开了强劲的反弹，一度翻红，尾盘仅微跌，而且收于5天线上方，强势特征明显。近几周以来，我们一直坚持认为：在强劲基本面的支撑下，短期的A股市场虽然仍存在宽幅震荡的可能，但是中长期向好的趋势并未改变，一旦出现较大的跌幅，即是建仓良机。

　　震荡中化解3200点压力

　　本周一股指曾再次攻上3200点，但是前期大量套牢盘堆积在此点位，而且2923点以来连续上涨累计了近300点的获利盘，股指很难一鼓作气攻克3200点大关，今后可能仍然会以震荡盘整的方式消化这些套牢盘和获利盘。在此轮推升股指的过程中，两市成交量均有所放大，连续维持在2700亿元左右，量能配合非常不错。而昨日调整时，成交量却缩小到了2300亿元的水平，也显示了整个市场上看多的氛围仍然是占据上风。股指的震荡更可以理解为是轮动、个股高抛低吸所造成的。

　　经济回暖趋势明朗

　　从昨日公布的经济来看，10月份规模以上工业增加值同比增长16.1%，增速比上年同月加快7.6个百分点。10月份当月我国外贸进出口总值1975.4亿美元，同比下降10.7%，月度出口值连续第4个月超千亿美元。这些都能够说明中国经济复苏已经得到“巩固”，整个回暖趋势没有改变。

　　从货币供应情况来看，广义货币供应量（M2）同比增长29.42%，比上月末高0.12个百分点。狭义货币供应量（M1）余额为同比增长32.03%，比上月末高2.53个百分点，几乎都是历史新高，显示出目前市场上货币面还是相当宽松的。当然，10月人民币月度新增贷款仅2530亿元，是近1年来的新低，如果这种势头延续，那么市场资金供给方面可能会受一定的影响。不过考虑到一般年末贷款增速都不高，这样的担忧可能仅仅是短暂的，市场向好的趋势仍然没有改变。

　　重点参与复苏主线

　　从盘面上看，目前市场上最大的特征仍然是震荡，个股活跃。我们仍然建议在这一震荡时期大胆参与个股。选股主要抓住两条思路。

　　第一条是美元贬值通胀预期，美元贬值导致大宗商品价格上涨，利好的有有色、煤炭、农业以及；保值抗通胀的地产、也值得期待；而为了应对通胀，加息周期迟早会到来，潜伏在保险股中届时将最受益。

　　第二条是经济复苏，包括已经复苏业绩一直稳健增长的医药、商业、食品饮料等泛消费类个股。此类基本上是稳健增长为主，业绩波动不大，股价表现也相对稳健，适合中长线逢低布局，而没有必要追高。而业绩波动较大且正逐步回暖的出口型、周期型品种更值得关注，电子、航运等类股票股性也相当活跃，适合短线资金参与。

　　我们在前两周曾经提到的外围风险，近期也已经有所弱化。11月1日当日，A股明显摆脱了外围的影响，独自走高，此后甚至开始影响外围，道指和恒指在经过前期的调整后，均创了此轮反弹的新高。而美元的持续走软，则为黄金、有色、等大宗商品的炒作提供了基础。

　　操作上，再次强调“小跌小买，大跌大买”的基本原则，有能力的投资者更可采取“板块轮动、高抛低吸”的操作，重点参与上述提到的通胀主线和复苏主线中的板块和个股。

　　(长城)