周二沪深两市均呈横向盘整的态势，但调整位置的高低有所不同：深成指的运行区间较上证明显要高。受到昨日股市大涨的影响， 承接昨日指数尾盘拉升的走势，沪深两市大盘指数今日双双高开，随后钢铁护盘，医药卷土重来，地产蓄势以待。就量能来看，沪深两市交易量与昨日相差不大，显示投资者目前的情绪比较稳定。综合来看，信心构筑的全球回暖当前，减持与获利盘的潜伏博弈将在前的最后一个交易日或将显露出“热钱”追捧与流动性倒灌后的结构性过剩现象。我们认为，结构性的机会在震荡过程中仍将是以个股的机会呈现出来。

　　上证指数今日早盘高开于3203.17点，站在了3200大关之上，紧接着在冲高至3211.10点之后，指数开始持续震荡回落，其中石化双雄、有色金属和电力股的拖累对大盘走低有着直接的影响，沪指随之再度跌穿3200点关口，直至尾盘达到今日最低点3176.26点。从支撑压力位来看，指数目前下方以5日均线为潜在支撑，上方以3200点关口为潜在压力。而从盘面缺口情况来看，今日指数跳空高开在盘面留下缺口，但沪指午后震荡回落对此予以弥补，另外指数下方有2635.31点和2803.86点两大短线缺口需要弥补，且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方指数下一个长线目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3178.61点，较上一交易日收盘价上涨3.03点，涨幅为0.10%，成交1651.86亿。

　　深证成指今日早盘同样高开，开盘于13133.66点，在经过一波震荡之后，通信、有色金属开始对指数形成较大拖累，深成指因此下挫至今日最低点13115.04点。但随后指数震荡走强，并在尾盘摸高至13224.79点，随后指数指数再度有所回落。从支撑压力位来看，深成指以5日均线支撑，而在突破13000点大关之后，指数上方已经没有压力。从盘面缺口来看，深成指下方仍有11874.90和11300.03点的缺口需要弥补，而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报13151.49点，较上一交易日收盘价上涨115.19点，涨幅为0.88%，成交1031.1亿。

　　就板块来看，受滨海新区行政区划获批提振，天津板块滨海新区概念股集体发飙。甲流概念股今日再度飙涨，其中太龙药业涨停，华海药业涨逾7%、海王生物、天药股份、中珠控股、海正药业涨逾6%。午后中国建筑引领地产板块尾盘活跃，万方地产和卧龙地产涨停，光华控股涨逾8%、北京城建涨逾7%。午后汽车股表现活跃，迪马股份和一汽轿车涨逾5%。总的来看，今日纺织机械、地产、酿酒、医药、军工、农业、汽车、商业、基建等板块表现较强，而有色、船舶制造、医疗器械、电力、旅游、发电设备、水泥、化纤等把板块表现较弱。

　　就消息面来看，1、汽柴格今起每吨上调480元;2、国务院正式批复同意天津调整滨海新区行政区划;3、10月全国大中城市房价同比涨3.9%，连涨8月;4、美终止对我国紧固件双反;5、上交所表示，国际板规则正在制定;6、纽约收盘突破1100美元，创历史新高;7、欧美股市昨日大涨。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨664家，涨停股票18只，其中8只股票为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票873只，但并无跌停股票，而前期明星股以-6.71%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除大秦铁路停牌之外，上涨权重股共计22只，下跌蓝筹股25只，而中国远洋和中国银行收平，可见今日早盘权重股中多空力量势均力敌。后市稳握拉升空间，借大盘调整逢低布局潜力品种。

　　自从11月的第一个交易日指数以一根长阳向上突破之后，市场的重心逐日都在上移，虽然这一过程中也伴随着持续的震荡，上涨的动力并非十分巨大，但仍旧保持了强势的攀升状态，且屡创2639.76点以来的反弹新高。虽然大盘没有走出连续大幅上涨的逼空，但连续走高仍旧在某种程度上呈现出逼空的意愿，而给指数造成了一定的压力。不过就现在的均线排列来看，指数延5日均线上升的态势较为明显，如果这一波上扬能成为行情的主升浪，那么目前市场面临的压力位在后市变为支撑位的可能性就会相当大。

　　1、市场的系统性风险尚可

　　随着经济的复苏，市场在经历了10月的上涨之后，当前股价已经有所提高。基于形势的判断，人们普遍认为现在经济复苏仍然具有很大的不确定性，而A股市场的上升节奏对比之下显得更快。在这种情况下，虽然企业盈利能力不断向好，但当前市场估值水平已经达到了历史均值附近，市场普遍担忧目前市场估值是否已经透支了未来的行情，但我们认为目前市场的系统性风险仍在较低的水平内。

　　首先，澳洲两次加息暗示全球经济复苏正在进入加速阶段，这改善了我国上市公司的外部环境。而随着房地产投资的加速、出口的逐步复苏，以及收入改善和通胀预期下消费的稳步增长，中国自身基本面在未来3至6个月内呈持续改善态势确定性较高。在这种情况下，上市公司业绩的释放符合宏观面V字形反转的预期，实体经济盈利能力环比将继续提升。

　　其次，目前银行信贷的投放情况已经趋稳，但来自于、和社保和保险的资金仍在积极地入市，这对场内的流动性构成了较大的支撑。另外，包括国际货币基金组织在内的国际舆论在人民币升值问题上不断对中国进行施压，国际游资已经押宝人民币将在未来继续升值而流入我国国内，资金量的膨胀对A股继续创新高的走势形成支撑。

　　第三，国内开始预期11月CPI转正后，温和的通货膨胀将有助于资产投资的进一步升温，同时盈利的增长也将对市场形成最为有力的支撑。相对应地，整个经济的复苏将进入加速阶段，因此就目前来看，目前市场的估值状态仍处于中间水平，市场的系统性风险也处于可接受范围内。

　　2、出口仍是最大的瓶颈问题

　　虽然经济复苏已成定局，但我国出口仍然是拖累经济增速的最大障碍，尤其是贸易保护主义的抬头已使中国深受其害。商务部发言人姚坚表示，今年前三个季度，有19个国家对中国产品发起88起贸易救济调查，涉案总额为102亿美元，调查案件数量及涉案总额分别较上年同期增长29%和125%。其中美国今年1-9月份，对中国发起14起贸易救济调查，涉案总额达58.4亿美元，较上年同期大幅上涨639%。

　　即使在这种情况下，奥巴马的访华在某种程度上就具有一定的象征意义，人们一般都可以想象到，美国很可能至少会暗示中国应该进一步升值人民币，中国则很可能礼貌地加以拒绝。其实此前国际舆论已经在不断敦促人民币升值，巴西、日本和印尼等国官员在会议间隙敦促中国加大人民币弹性;而我国财务部长谢旭人则表示，关键储备货币的发行国应保持本币币值及汇率稳定，避免产生不利的溢出效应。

　　G20财长及总裁周末在苏格兰举行会议，会中提出一个“框架”，各国将在此框架之下讨论如何减轻贸易及储蓄失衡问题。从目前美元疲软的情况可以看到，无论是在关税还是在汇率问题上，美国为了提振自己的出口都已经做足了文章。因此不难想象，G20峰会最终的结果可能会是大量资金持续流入新兴市场，推升当地货币。而一些国家央行为了减缓本币升值速度而出手干预，而由于美元的疲软，他们所取得的多数资金可能会投资于欧元，让欧元也获得推升。而美国由于其货币的疲软，出口将会得到大幅回升。这也是为什么****在为期两天中非合作论坛期间的一次新闻发布会上表示，他希望美国作为世界第一大经济体和主要储备货币发行国，应当切实负起责任的原因。

　　总而言之，目前我国经济已经处于上升轨道之中，通胀将逐步取代通缩。从中期看，整体格局依然还会震荡上行。从操作上看，投资者的仓位宜控制在六成左右，波段操作。