周四的在震荡中创下这波反弹的新高。股指盘中虽然一度犹豫，但从绿盘中迅速拉起彰显了下方承接盘的实力。多空转换如此之快地在盘中完成，除了体现资金转换的迫切性之外，还展示了各界对于目前走势的做法：轻，重个股。可见寻找新一站的热点将是近期大盘面临的最大任务。

　　透视一：背景挖掘

　　经济复苏是围绕在今年全球资本市场周围的一大主题，对于中国市场来说，从已经公布的来看，前三个季度的经济增长情况愈发稳定，并且呈现出复苏节奏加快的迹象。经济复苏是今年大多数股市投资者所关注的布局线路，在结合近期经济走势对市场进行判断的过程中，我们认为有一大线索是目前正在被市场忽略并有可能在未来的一段时间内强势演化成为复苏主轴的。这个正在努力扮演重要角色的概念就是：资产价格上涨。

　　资产价格的上涨有其确定的形成渠道。首先，在经济复苏的过程当中，随着像房地产等顶端的复苏，各个层次产品的需求都会呈现有层次的回暖。这一需求回暖的过程，直接体现在市场上就表现为从上到下的资产价格上涨。作为投资者来说，在这一轮资产价格上涨的过程中，首先看到的是房地产为代表的资产的波动。在这些表象资产价格向上波动的过程当中，反应在投资者心理上的便是财富效应的累积，通俗地说就是，表象资产价格上涨下经济结构中的参与人更容易感到“有钱”。而在愈发“有钱”这一感受的推动下，投资者的投资热情也会逐步被推高。这一现象反过来促进资产价格的上涨，同时推进经济复苏进程进一步深化。

　　由此看来，资产价格上涨是整个经济增长周期中值得投资者重点关注的最大亮点。

　　透视二：如何深化挖掘资产价格上涨概念?

　　在资产价格上涨周期中，房地产和资本市场投资收益是较为容易被发觉的热点，因此这也就解释了为什么在今年的反弹中地产股能屡次成为资金选择的对象。然而就整个资产价格上涨周期来说，地产和资本市场仅仅是两个方面。对其余受益对象的挖掘或许会有利于享受整个上涨周期带来的乐趣。如果对整个资产价格上涨周期进行从下向上的挖掘，我们得出以下几个层次的受益对象：

　　第一层：资源。对于资源行业来说，受益的方式主要有几种。首先从需求上，随着经济复苏不断深入，对金属、等资源利用率不断提高，直接导致这些资源价格不断被抬升，相关个股直接受益。在进一步挖掘这些资源受益板块的过程中，我们认为原油、、铜等经常被提及的国际化程度较高的品种隐藏的投资回报受到各大市场的左右。相反，镁、钒、银等稀有金属存在较大的替代能力，实物需求和价格上已经有所体现，但个股价值有待被进一步深挖。另外，随着资产价格的上涨和尚有需求的提升，资源行业存在较大的整合可能，在整合过程中，资源稀有性以及地域性优势较强的企业容易成为受益对象。

　　第二层：资源加工行业。随着资源的利用率提高，资源加工行业的景气度也会不断提升。

　　第三层：自然资源直接利用行业。，风能等自然界的开发都可归于此类。

　　正如房地产业种存在一种较为特殊的现象，卖地的远比卖房子的赚钱，在资产价格上涨周期的挖掘过程中深层次的涨价对象带来的收益能力远比顶层的表象化受益对象要高出许多。因此对于处在经济复苏过程中的市场而言，每次震荡都是寻找此类机会的绝佳战机，资产价格上涨这一重量级概念有望在后期热点切换中引领大盘走上新的征程。对于股市投资来说，资产价格上涨周期带来的收益远比大盘震荡引发的忧虑更有投资吸引力。

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　　热点有切换迹象 密切关注量能表现

　　在量能的有效支持下，周四A股继续在强势整固中维持创阶段新高行情，其中沪市率先突破3100附近的整理平台，站上3150点。早盘两市小幅高开，虽然继续维持震荡向上走势，但分时图上看走的较为艰难，勉强走高后在10点半左右形成上午高点，随即展开逐级走低的小幅跳水走势，中午收盘前方有所回升，午后开盘市场重拾升势，尤其是2点过后，随着、煤炭、石化的相继放量反弹，指数迅速攀高，突破早盘高点，热点也随之起舞，市场人气重新活络，截止收盘，沪市上涨26点，收报3155点，深市走势相对疲软，下跌29点，收于12901点，个股尾市大多回升，两市合计上涨1200余家，下跌400余家，涨停队伍扩充至26家，成交量同比有小幅萎缩，两市全天合计不足2600亿。

　　热点方面，市场分化依旧明显，近期火爆的甲流概念昨日低位大幅拉升但最终冲高回落后，今天集体低迷整理，另一个市场明星上海本地股，在早盘放量大涨后也呈现出高开低走之势，上海建工、浦东建设两只早市最高涨幅都超过9%，但收盘涨幅不足5%，其他如锦江股份、张江高科、中华企业、亚通股份等也是类似走势，我们认为，受消息刺激而连续爆炒的甲流和世博、迪斯尼概念短期获利回吐压力已经累积较大，有较强的回落整理要求，操作上投资者目前不宜继续追高，待后期整固充分后可择机逢低介入，博取短线交易性机会。另外，今天尾盘券商、煤炭、石油的反弹也值得关注，其实，这几个板块近几个交易日，在大盘连续上升以来，总体表现滞后，有一定的向上反弹动力，有消息称发改委将于6日上调，可能在短期内对石化双雄走势形成一定激励。

　　盘面来看，甲流、迪斯尼等题材性炒作股的回落和券商、有色、煤炭等蓝筹的相继反弹，目前市场热点有再次切换的迹象，投资者应给予密切留意，一方面对前期炒作过高的品种逢高要进行减持，另一方面把后期布局重点放到还未启动的其他热点和涨幅滞后的绩优股和蓝筹股。技术上，目前大盘形态继续保持良好，上升势头强劲，但乐观之余我们同时也应保持一定冷静，从量能表现来看，今天的成交量比昨日减少了20%，缩量创新高有一丝隐忧。在题材股回落之时，大盘蓝筹表现稳健使得市场保持强势，如果量能能维持较高水平，指数将继续创新高旅程，但个股分化可能令盘中震荡频繁。(世基投资 余峻威)